華融重組方案未出爐 市場憂慮蔓延推高AMC債券利差

文章日期:2021年6月2日 14:55

日前傳出中國財政部考慮設立控股平台,承接華融等四大資產管理公司股權後,據彭博報導,由於華融的重組方案遲遲未能出爐,離岸投資者的擔憂已進一步蔓延至更多的大型國有資產管理公司(AMC),並推高這些AMC的債券利差。

據彭博匯總數據,中國東方2030年到期的美元債利差周二升至231個基點,為去年11月上市以來最大,較3月末已升約88個基點;中國信達2031年到期的美元債利差也升至242個基點的4月中旬以來最高。

由於華融自四月初以來一直未能按時發布年報,令行業蒙上了一層陰影,投資者均期待其重組和與政府談判的細節,惟細節一直未有出爐。在周二彭博曾引述知情人士稱,作為華融直接控股股東的中國財政部,正醞釀將其持有的華融等四大國有AMC的股權裝入新的控股平台,從而更好地釐清角色並管控風險。參照中央匯金公司持股國有大行的模式,

今次財政部考慮成立新的控股平台承接四大AMC股權,此方案三年前首次提出論證後,但一直未有實質進展,但最近作為應對華融風險的一環,被相關部門重新審議。

而在一級市場上,四大AMC及子公司的債券發行均承壓。據彭博匯總的數據顯示,不考慮同業存單,中國四大國有AMC及旗下子公司5月在境內外市場均無債券發行,為自2018年9月以來首次落入空窗期。

然而四大AMC公司的再融資壓力並不細,根據彭博匯總數據,截至2019年年末,除華融外,三家財政部控股的AMC總負債金額合計2.9萬億元人民幣(折合約4545億美元),其中離岸債券存續規模高達278億美元。

 

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