富瑞:關注內銀市賬率 增未來四個月股價不明朗

文章日期:2021年4月19日 16:49

內銀將於本周和下周公布首季業績,銀保監官員早前表示,首季業績有1.5%的增長。投行富瑞發表報告,認為增速低於市場預期的5%,以及名義本地生產總值增速,或令市賬率縮減,增加股價在4月至8月的不明朗性。該行預期,銀行淨息差續收窄,撥備前盈利率減少,但料銀行會繼續作出大額撥備。

去年第四季信貸撥備大幅減少,力保內銀純利全年仍有正增長。富瑞認為,雖然官方公布上季不良貸款率按季下跌了0.02個百分點,經濟亦強勁增長,不過預期內銀仍會保持高額撥備。富瑞指出,因為盈利能力下降影響內銀內生補充資本的能力,核心一級資本充足率下跌成為市場關注點,若然上半年內銀盈利增長不能達到雙位數,市賬率將會進一步下跌。

富瑞認為, 內銀股價在4月至8月會在短期不明朗,預期五大國有銀行首季盈利長為1%至5%,郵儲行(1658)會有5%至10%,大部分全國股份行盈利增長1%至5%,招商銀行(3968)則增接近10%。

中國華融(2799)近日陷入債券問題,境外債券債格急跌。不過富瑞認為,市場對華融的反應過敏。作為財政部屬下國企和準系統性金融機構,華融是中國最為的資產管理公司,與其他金融機構有很強的連繫,是大到不能倒。一旦將華融海外部分分拆,只餘償付能力,則所有中資企業的境外債也會面臨抛售。富瑞認為,最終華融不會有債券違約。

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