奧園慷慨派息股價飆近一成  買地預算將控制於銷售25%內

文章日期:2021年3月30日 11:09

中國奧園(3883)去年末期派息慷慨,末期息派0.66元人民幣(下同)及25周年特別息0.11元,合計0.77元,按每股基本盈利218.84元計,派息比率約為35.2%,按昨日收市價計回報達12厘。股價受派息刺激,今早市曾高見8.42港元,暫升9.07%,報8.37港元。

在三道紅線及集中供地等政策下,集團聯席總裁陳志斌表明,會控制買地預算在當年合約銷售的25%以內,按2021年目標合約銷售1500億元計,約300億元買地預算,可按現金流及負債水平再提高。

目前,集團在三道紅線的指標中,淨負債率及剔除預收款後的資產負債率兩項仍未達標,當中淨負債率在2020年更升7.8個百分點至82.7%,剔除預收款後的資產負債率則下降3個百分點至78%,而現金短債比率為1.3倍。

管理層明言,在2022年底有望三條紅線達標,並在2021至2023年度將每年有息負債下降不少於5%,促回款、降成本及加快交付,未來三年實現正經營現金流。集團截至2020年底已售未结物業合約銷售約1,960億元。

去年毛利率下跌4.6個百分點至25.1%,集團解釋指,是因為結構的調整,去年加大了三至五線城市的去化,並同時換倉至一二線城市,加大購地,前者去化導致毛利率下跌,但影響短期,相信隨著舊改項目的入市,按舊改項目的毛利率達35-40%,淨利率15至20%,將有助毛利率重回高位。

去年奧園有10個城市更新項目實現轉化,其中8個項目轉入土地儲備,帶來可售貨值約382 億元,料未来3年預計轉化可售貨值1,600億元。

債務方面,截至去年底一年內的短債佔比為46%,但集團指隨著在三月底已償還及續期153億元的短期借貸,已進一步減輕短債壓力,短期借貸佔比降至40%。而在今年三月亦已完成首輪共2.3億美元的三年期境外銀團貸款。

記者:方楚茵

 

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