券商:碧桂園服務全購藍光嘉寶 估值較預期低

文章日期:2021年2月26日 12:17

物管股碧桂園服務(6098)與藍光嘉寶(2606)母企藍光發展(滬:600466)簽訂諒解備忘錄,擬以較停牌前近三成溢價、總代價約58.15億港元收購所持藍光嘉寶約64.62%股權後,券商銀河聯昌認為交易估值只為藍光嘉寶2020年及2021財年的13.7倍及10.5倍市盈率,較預期低,因藍光發展是「三道紅線」政策底下踩紅線的公司,為了解決自身的短期流動性問題,無「牙力」爭取更高估值。

銀河聯昌指出,交易現只是簽訂諒解備忘錄階段。而今次諒解備忘錄直至2021年3月31日,期間碧服享有排他期。該行認為交易需待雙方業績公布後才會進入正式交易。而碧服需要提出全購,若股東通過交易,則藍光嘉寶可能自港股退市。

該行認為,今次交易對碧服頗有利,因其只用了2021年約10倍的市盈率便收購了一巨型物管目標,在截至2020年尾,藍光嘉寶在管面積達到1.3億平方米,若交易完成,碧服的在管面積會由3.5億平方米躍升至5億平方米。

今早兩股雙雙復牌,惟碧服曾急跌近12%,其後回升,午市收報66.25元,跌1.12%﹔雖然獲溢價近三成收購,但藍光嘉寶股價亦未如如期,早市最高只見47.85元,午市收報46.95元,升20.54%。

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