人行智囊馬駿:槓桿率升太快,貨幣政策要轉向

文章日期:2021年1月26日 19:03

人行貨幣政策委員會委員馬駿日前於一個研討會上表示,內地的槓桿率上升非常快,僅2020年首三季,宏觀槓桿率已上升25個百分點,是2009年以來升幅最高的一次。

馬駿指出,槓桿率大幅上升,自然會導致未來的金融風險,且有些領域的泡沫已經顯現。他認為,去年內地幾個主要的股市指數都大幅上升,升幅接近30%,在經濟增速大幅下降之下仍出現如此牛市,不可能與貨幣無關。另外,近期上海、深圳等地樓價又升不少,這些都與流動性和槓桿率的變化有關。

至於未來這種情況會否加劇,馬駿直言將取決於今年貨幣政策要不要適度轉向。他警告,如果政策不轉向,這些問題肯定會繼續,導致中長期更大的經濟及金融風險。然而,馬駿也提醒,貨幣政策轉向不能太快。同時,一些地方政府和商業銀行並強烈要求要保持政策連續性,或者要求轉向放慢,因轉得太快,會導致項目停工、爛尾、壞賬等問題。

馬駿亦建議,中央應從今年開始永久取消GDP增長目標,而把穩就業和控制通脹作為宏觀政策最主要的目標,因繼續設立GDP增長目標,可能會加大地方隱性債務的金融風險,並出現地方虛報經濟增速的問題。

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