【專家教路】張兆聰:受惠螞蟻被打壓 招行可展升浪

文章日期:2021年1月8日 08:30

恒指昨跌143點,收報27,548點,成交金額2278億元。美國傳媒報道,美國政府正考慮將騰訊(0700)和阿里(9988)列入受中國軍方控制的黑名單,或命令禁止美國人及機構買入兩隻股票,現正持續在討論限制投資兩大科企對市場的影響。消息拖累兩隻股份下跌,再加上紐交所「彈弓手」,重新將中移動(0941)除牌,恒指全日都反覆偏弱。昨日提及的匯控(0005)強勢上升,內銀股也有不俗表現,招行(3968)有條件展新升浪。

特朗普支持者闖入國會,結果造成4人死亡,但無阻拜登正式獲得270張選舉人票,順利獲確認為下任總統。特朗普亦已承諾1月20日將順利交接。離任在即,特朗普有意「盡做」,在可行情况可推出更多針對中國的措施。但騰訊和阿里市值巨大,若美國人不能買入,甚至不能持有,沽壓會以千億、萬億港元計。與此同時,MSCI、富時等指數也要將兩隻股份剔除,屆時MSCI中國指數、各類科技股指數還有意義嗎?

筆者看法是短期會受壓,但最終成真機會不大。若特朗普強行以行政命令執行,更會是投資者積極撈底機會。首先,騰訊和阿里可在美告上法庭拖延生效日期,現距離特朗普卸任僅約兩周,基本上會留待拜登來決定。政治上對中國立場溫和的拜登不大可能批准這項決定,二來華爾街肯定會極力反對,三來美國所有退休金、各類股票基金都要被迫沽貨,價格必低,美國民眾也會受害。若兩者續下跌,宜分段收集靜待佳音。

A股有波動但明顯較港股強

相對於港股,A股有波動但卻明顯較強,一來流動性充裕,民眾都傾向股票多於買房,二來不受外圍影響。看看海康威視被列入黑名單,股價也拒絕下跌,近期更創出新高便是最佳佐證。有趣的是,A股的格局有點似2017年,就是少數優質股不斷上升,大家可以看到A50指數、滬深300指數不斷強勢上升,但大量中小型股份下跌,昨日兩市下跌股份就超過3000隻。

A股內部結構跟2015年時不同,已由早年散戶主導,現則是機構投資起決定作用。基金主力還以優質股、有實質前景題材股為主,這些股份數量不多,可能就只有300隻至500隻。另一方面,民眾入市方式也更傾向透過買基金。此消彼長,龍頭股長升長有,估值再無天花板,小型、微型股、垃圾股則缺乏資金流入,交投似一潭死水。

內銀股表現較佳 工行建行升逾1%

近期落後板塊輪流炒上,周三有基建股、水泥股、物管股,昨日則有中資金融股。內銀股表現較佳,工行(1398)和建行(0939)均升逾1%,招行更大升6%。若經濟如2017年般全面復蘇,內銀股其實有條件回勇的,當年建行(0939)市帳率就曾升至1倍以上。若資金重新配置內銀股,首選一定是招行,其次才是工建兩行,而其他內銀股則未必會受惠或應該會落後。估值上,招行市帳率已升至近年高位,悲觀看似乎進一步重估空間有限,但樂觀看則是市場對其前景和質素的肯定。另一方面,螞蟻集團被中央嚴管,日前傳出要求交出客戶數據,昨日則傳消費信貸資產轉移至消費金融公司以應對監管。方向上,螞蟻將被視作金融企業,需要受資本充足比率限制,這將為其他銀行騰出更大市場空間。作為傳統銀行中,零售業務最強的招行,可被視作螞蟻被打壓的受惠股。

[張兆聰 還看今朝]