券商:料恒大近期與回A投資者商討續期條件

文章日期:2020年9月25日 12:08

中國恒大(3333)昨日驚傳若回A無期,恐明年1月底償還逾1400億元人民幣本金及利息會構成風險。雖然公司澄清相關文件及截圖均為憑空揑造,強烈否認財困消息,並已報案處理。但似乎未釋市場疑慮,恒大系今早繼續下跌。銀河聯昌報告指,傳聞昨午一出反應負面,亦令投資者恐慌恒大潛在流動性問題,但該行指市場一直並無太大預期恒大能於一月如期回A,管理層亦無在中期業績交出具體重組時間表,相信即使未獲批限期前回A,恒大亦已有後備方案,並估計恒大亦如往日,會在近期將與回A投資者商討投資續期條件。

同時,該行相信恒大自「三道紅線」政策一出,已非常認真及主動去槓桿,改善現金流。首先,公司近期已公布未來數月七折賣房,相信九、十月能每月合約銷售達1000億元人民幣。在2020年全年合約銷售能達8000億元,按年升33%,公司亦加強管理現金回籠。

而且,恒大明年分拆物管估計集資達350-400億港元,包括240億來自向上市前投資者出售28%股權、100-150億港元來自公開招股。以及電動車板塊亦計劃登陸上交所科創板,料可籌得100-150億元人民幣作電動車未來發展,減少對恒大金援的依賴。

該行認為即使未能如期回A,恒大整體的流動性風險並非如流傳文件所提的高,而「三道紅線」令下,該行將相信恒大將更規範及持續去槓桿,預期淨負債可由年中200%水平,在年底減至120-140%左右,在2021年更降至100%以下。

恒大系今日走勢反覆,早市恒騰(136)最傷,跌17.46%,報0.26元;依賴母企金援的恒大汽車(0708)亦不遑多讓,跌13.9%,報16.6元;恒大跌3.02%,報14.76元。

記者:方楚茵

 

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