【專家觀點】張兆聰:前期熱門股回升尋寶 小注IGG

文章日期:2020年9月24日 09:13

恒指升25點,收報23,742點,成交金額984億元。美國科技股反彈,納指周二晚大升1.7%,執筆時道指期貨發力升近1%,美股回穩之勢漸成。但全球股市實在分化,昨日早上日韓台股市全跌,午後回升,歐洲股市則大幅反彈。當前股市炒作較為短線,前期熱門股由低位回升是尋寶的方向,IGG(0799)可小注。

納指強力反彈,由周一即市低位到周二收市已上升達5%。周二領軍的是亞馬遜,外媒引述亞馬遜內部電郵,指受到疫情而延期的會員日(Prime Day),將於10月13日至14日舉行。這個當然是好消息,但是否值得納指升5%就很難說。全球股市由好淡爭持,逐漸變成雙方都觀望,成交額不斷減少,股價對消息非常敏感。投資者策略都轉為短炒,往往一個消息就大幅炒上,但很快又無以為繼。美股相對較好,大升後也比較少立即急挫(NIKOLA是少數例外),港股這邊漸由北水主導,炒作兇狠,拉升時勢頭極強,但股價話變就變。就算不是「殺豬」(近期A股的熱門詞,意指大幅拉升、吸引散戶游資大舉進後便快速拋售,連續多個跌停),波動性也以10%起跳,短炒為主的投資者多會被震走,很難操作。

波動性增大 短炒易被震走

一個例子是玖龍紙業(2689)。本欄過去兩周也不斷提及紙業股強勢,玖紙率先上揚,理文(2314)就發力追落後。前者由8月下旬的8元邊起步,到上周升至10.5元,幅度達30%,到本周一及周二、公布全年業績前夕就插水式下跌,兩日瀉逾10%。

玖紙6月底止全年純利增長7%,每股盈利0.89元人民幣,優於市場預期。但歷史市盈率估值達10倍,以集團歷史估值區間來看已偏貴,這可能是春江鴨在績前拋售的原因。

玖紙預期毛利和市場份額可進一步改善,這可能是股價昨日大升的原因。龍頭周期股的設局是吸引的,一方面,疫情令很多中小型競爭對手消失,供應減少,當疫情緩和需求回復正常,供需失衡刺激價格抽升,並且具備可持續性。這個設局放諸玻璃、造紙、航運等多個行業皆適用。問題是,市場會給予毛利率處於高位的周期股多少市盈率?現水平已反映了供求持續失衡,要股價更上一層樓,便要需求更強、將產品價格推得更高。若進入後周期升浪,升勢急勁,風險也特別高。

IGG候低8.5元入市博反彈

Sensor Tower最新推出的Game Taxonomy(遊戲分類)工具顯示,2020年第二季度,海外策略手游的總收入達到24.6億美元,同比增長26%。美國策略手游市場收入榜前10中,中國廠商開發作品達到7款,IGG旗下《王國紀元》升至第七。在歐洲市場中,《王國紀元》則是維持排第七名。集團收入仍是依靠《王國紀元》,佔上半年收入84%,核心淨利潤為7850萬美元。《王國紀元》早於2016年推出,2019年步入低潮期,但今年2月份流水開始止跌回升,7月份突破6000萬美元,創歷史新高,月活躍用戶數升至超過1300萬,較2019年底增加58.5%。

以2017至18年高峰期來看,IGG當時股價主要處於8元至12元,現在《王國紀元》再闖高峰,股價應有條件在此區間徘徊。IGG股價在8月見頂後隨大市回落,於8.2元水平見支持,近日回升反映買盤重臨,可候低於8.5元附近小注入市博反彈。

[張兆聰 還看今朝]