人行前官員紛表關注人民幣升值過快

文章日期:2020年9月16日 18:23

人民幣近日升至逾年半新高,有人行前官員關注升值過急帶來的問題。外管局前國際收支司司長、現任中銀證券全球首席經濟學家管濤發表報告,指出全球量化寬鬆的背景下,中國可能面臨新一輪資本流入,以及由此帶來的人民幣升值壓力。

報告指出,在現時靈活匯率機制下,如果中國容忍匯率升值,可能會出現匯率額上升風險,出現1980年代上半期的美元升值,削弱商品出口競爭力,同時促使消費者從買本國產品轉為買外國產品,擴大貿易赤字規模的問題。但如果阻止匯率升值,則又可能會出現資產泡沫風險,出現類似1990年代以來日本經濟長期停滯的問題。

管濤指,應對匯率升值壓力沒有好的答案,建議推出一籃子措施,例如推動制度改革,減少投機性較強的短期資本流動帶來的衝擊;加強匯率市場化改革,減少對貨幣政策的限制,推動金融雙向開放,發揮資本流出的緩衝作用等。

人民銀行調查統計司原司長盛松成亦發表文章,指出目前應關注短期資金大量流入和人民幣過快升值。目前中國利率比外國高2個百分點以上,人民幣匯率又在升值的過程中,因此需要高度關注短期資金對國內金融市場的衝擊,因為大量進入的資金很可能是短期資金,甚至是投機的資金,而不是直接投資到中國的實體經濟,容易造成金融市場波動、通貨膨脹和資產價格上升。

不過盛松成不建議放寬匯率制度,因為短期內不可能完成採取浮動匯率改革,而匯率對經濟和社會的影響大,不能「一放了之」。他建議,應該開放中國資金走出去,容許企業對外直接投資,收購、併購高新技術企業、能源資源、實體經濟等。對於短期資金流入的外資,盛松成建議可以借鑒西方國家曾經採取過的措施,例如對部分流入外資收取無息準備金、對銀行非存款外匯負債收取「宏觀審慎稅」等。

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