【專家教路】張兆聰:內險股轉強 新華保險可小注

文章日期:2020年8月18日 08:30

恒指昨升164點,收報25,347點,成交金額1287億元。人行昨開展7000億元(人民幣,下同)中期借貸便利(MLF)操作,規模遠超預期,市場視作貨幣政策再偏向寬鬆,中資金融股全線大漲,滬深兩市漲達2%,港股亦跟隨,但尾市升幅收窄,近期走勢呈進二退一格局。究竟應該堅守新經濟股還是跟隨資金流向轉戰舊經濟股,其實兩者並不衝突,前者可買一些貼近保歷加通道底部的股份博反彈,後者則宜找些相對強勢的板塊和股份,新華保險(1336)可小注。

中港股市昨日僅輕微高開,但人行宣布MLF規模後,A股立即展開升浪,初時還僅由中資金融股、白酒股領軍,創業板指數反而倒跌,但未幾升勢不斷擴大,兩市上升股市超過3000隻。港股全日強弱分明,一直都是由中資金融股帶領指數上揚,中信証券(6030)及中信建投(6066)分別升4.5%及7%;內銀股則大弱小強,四大行升幅僅約1%,但招行(3968)、重農行(3618)、光銀(6818)升幅達3%至4%;內險股升幅介乎3%至7%。

科技股料可守通道底

新經濟股普遍弱勢,除兩隻恒指新貴小米(1810)及藥明(2269)升5.6%及4.7%外,其他普遍逆市跌。受到特朗普稱考慮打壓的阿里巴巴(9988)跌1.62%;大熱倒灶的美團(3690)大幅低開後回穩,跌不足1%;微盟(2013)、有贊(8083)、金蝶(0268)都下跌。科技股走勢偏弱,技術指標都有點向下突破。但今年以技術分析去買賣強勢股不太準確,逢低買入一直是大方向。上周至今調整了不少,沽壓持續,會否已見頂?有可能。但筆者覺得不用估,總之值博就可進場。現時不少高升股如微盟、金蝶都回調至接近通道底部,筆者傾向可以一守,若能反彈最好,否則連續兩天收低於底部則止蝕。

至於中資金融股,筆者看不到很重大的基本因素改善,尤其是內銀股前景堪憂。銀保監主席郭樹清表示,雖然銀行不良貸款率為1.94%,僅比年初上升0.08個百分點;金融財務反應存在延後性,目前銀行帳目的不良貸款增長還不明顯,但今後一段時期風險很可能加速顯現。銀保監預期全年要核銷3.4萬億元人民幣,2019年僅2.3萬億元人民幣,而2021年核銷力度會更大。

只是A股炒作不講理由,問題只是跟不跟。但當呆壞帳處於上升周期,內銀股無論如何都不宜沾手。券商是大金融股中啤打值最高,升跌皆急;內險股整體轉強,當中最強的是新華保險,中壽(2628)次之,平保(2318)則嘗試止跌回升,但集團重倉匯控(0005)損失慘重,保費收入也未見理想,投資者信心恢復需時。

平保重倉匯控 信心恢復需時

相對於平保堅持以保障型產品為主,今年中壽和新華保險都重新以儲蓄型產品為主開拓市場,期望取得客戶後再銷售其他產品。在今年低息環境下,策略至今效果不錯,至少保費收入確實增長強勁。以新華保險為例,6月份保費收入升26%,上半年則升31%。當然,保費增加不代表什麼,還得看利潤率、新增業務價值等,但資金炒作內險股,任何利好都會被放大。或許平保的堅持會在未來收獲回報,但股市還是一個比較短視的地方,昨日新華保險一度漲停就說明資金愛炒此股。

[張兆聰 還看今朝]