【專家教路】張兆聰:六福中長期可財息兼收

文章日期:2020年6月30日 08:30

恒指昨日跌248點,收報24,301點,成交金額1330億元。疫情第二波殺到,亞太區股市昨日普遍下跌,但跌幅小於美股,表現最差的日股跌近2%,港股則跌1%。港股早市跌勢頗全面,但部分強勢股午後轉強倒升。掛牌的兩隻新股顯著向好,康基醫療(9997)接近翻一番,海吉亞(6078)高開23%後升幅不斷擴大,最終收報26元漲40.5%。醫藥、醫療設備股由初期以機構投資者為主,走勢呈乾升,到近期散戶參與度大增,抽升股仍然可取,但上市後高追要小心回調。

美股上周五跌逾2%,恒指相對抗跌,主因是騰訊(0700)、港交所(0388)偏強。但恒指昨日上升股份僅隻,全市下跌股份數目也達1100隻,由傳統的舊經濟股如內房、濠賭、券商,到大價科技股、雲計算、芯片、手機設備股都普遍受壓。強勢以醫藥、光伏、電池股為主,麗珠醫藥(1513)、信義光能(0968)、天能動力(0819)創新高。SaaS概念股繼續反彈,微盟(2013)升2.5%,有贊(8083)更創新高升逾5%,但在確認突破高位前,筆者較傾向大上落格局,宜吸勿搶。

SaaS股繼續反彈 宜吸勿搶

康基屬醫療器材股,但產品以低價值耗材為主,類近康德萊(1501)。保薦人指康基2021年及22年盈利會大幅增長,以招股價計算,預測市盈率會由2020年的43倍,降至28倍及21倍。醫療器材主題是人口老化、本土化取代進口,後者其實在過去20年於不同行業出現。只是中國人做生意太進取,往往一個具備長線投資前景的行業,不出2、3年就會出現供過於求,這一點要留意。

退一步說,3年後市盈率21倍,其實都將很多增長因素反映在股價上,對企業還是保薦人來說都非常理想。只是二級市場瘋狂得多,康德萊3年後預測市盈率是55倍,結果康基就是大折讓,掛牌就倍升,說不定尚有水位。只是設局其實似賭博多於投機,高追無妨,但要有股價急回的心理準備。另一要留意的是醫藥、生化、醫療器械股的供應急增,大家都趁市况熾熱急於入市。兩年前平安好醫生(1833)招股反應熱烈,但首日掛牌僅險守招股價,揭開了科網股見頂的調整浪。若往後的醫藥醫療股上市後表現轉弱,便要留神。

六福市盈率有望降至單位數

六福(0590)3月底止純利跌42%至8.66億元,優於預期。以下半年度、2019年10月至今年3月,即既有香港社運事件以及疫情大爆發,每股盈利仍達到0.63元,以這個低谷盈利和現價計算,市盈率也僅13倍左右。考慮租金有很大機會下調,銷售也將回升,加上集團計劃增加特許店舖數目,未來1至2年市盈率有望降至中至高單位數。此外,集團派息慷慨,去年度中期末期各派每股0.5元,派息比率達到70%。隨着業務復蘇,中長期可望財息兼收,昨日也逆市上揚3.5%。

[張兆聰 還看今朝]