新加坡銀行霍慧敏:港股估值低仍能向上 續看好中資科網股

文章日期:2020年6月29日 16:57

環球股市由3月低位大反彈後,近期面對第二波疫情威脅見反覆。新加坡銀行中國股票策略師霍慧敏認為,全球央行寬鬆貨幣政策進取,流動性充裕支持風險資產價格,使近月股市向好與實體經濟背離。G3央行(美國、日本及歐元區)的資產負債表今年以來已擴張了3成,佔經濟規模達45%高於金融海嘯時期,再加上估計美國於2022年將降至零息,會續帶來支持。不過她仍維持股票「中性」配置,隨多個市場估值處高位,一旦有第二波疫情等負面消息,將迎顯著調整。

霍慧敏指出,恒指明年預測市盈率低於10倍,落後於其他市場,相信仍具上升空間,看好強勢中資科技股,本地股如地產股等則仍偏弱。她解釋即使樓市有結構性供需失衡,樓價不至大幅調整,但隨零售商線上線下加快融合,不再需要太多零售據點,會影響地產商的租金收入。

她有數個主題於下半年仍看好,1.互聯網及電商平台,2.新基建特別是雲計算及5G,3.行業改善及估值不高的板塊如保險。她稱,保險股早前受內地人投保限制,及10年期中國國債孳息跌至低位2.5厘影響估值等影響,反映市場擔心險商的資產負債錯配(Asset Liability Mismatch),但隨債息反彈到2.8厘顯示擔憂減退,加上新業務價值(NAV)增長改善,都利好保險股。

電商平台股下半年也可望追落後。她稱內地第二大電商購物活動「618」購物節,商戶的商品交易總額(GMV)創新高,疫情後線上線下加速融合,整體網上銷售增長潛力強勁。

不過,要留意隨美國參議院5月時通過了《外資企業問責法案》,估計美方未來將陸續有針對內地企業的法案或政策公布。她不排除部分港股內的中資科網股會借勢回調,但這些公司盈利增長強勁,受疫情衝擊較少,龍頭股現金流強勁,其後一旦獲納入恒指或受港股通接納,便多了北水流入支持,故中長線仍看好,而回調帶來了吸納機會。

記者:王俊騏