負油價交收指示欠奉 芝商所:不評論 港券商代持美資產 投資者難索償

文章日期:2020年6月29日 11:21

今年4月芝加哥商品交易所(CME)交易的紐約期油歷史性跌至每桶負37.6美元,不少隱性問題陸續浮面。有期油投資者指出,CME的紐約期油規範書(Rulebook)未有註明,在負油價下如何交收,尤其是「賣家」應如何支付予「買家」。本報曾向CME查詢,但對方表示不作評論。另一問題在於,現時不乏散戶透過本地券商開戶投資美股或衍生工具,但由於大多數投資均是由本地券商在美國開戶代為持有,一旦出事索償,追討難度大增。

明報記者 李哲毅

年初至今油價經歷過山車,由於原油供應過剩,加上疫情拖累需求疲弱,市場本已擔憂油價會跌至零,CME在4月15日突然宣布,已完成原油期貨負數交易或結算的測試,所有交易和清算系統將繼續正常運行,所有文件和消息格式都支援負價格。僅數天後,5月份紐約期油在4月20日跌至負數結算。

規範書未列賣方「付款」程序

一般來說,一張合約1000桶原油,買家需承擔原油的裝桶費、倉儲費、運輸費。但負數意味賣方付錢予買家領走原油,情况前所未見,無先例可循。翻查CME規範書有關「低硫輕質原油」的章節,即第200章、第200107.C.提及「支付」的一節,列明賣家應在付款限期之前3個工作日,將其名稱、銀行帳戶和對方付款帳戶告知其結算會員,由賣方結算會員通知買方結清算會員,後者再知會買家。在付款日,買方應通過美聯儲轉移大額付款系統(FedWire)付款予賣方的銀行帳戶,金額按結算價計算。

由於4月出現負油價關係,付款角色對調,由賣方「付款」予買家,但規範書未有列明賣方付款程序。本報曾向CME查詢,負油價結算下買賣雙方交割付款的程序,但CME表示不會回應,同時不評論會否更新規範書、加添負數交易章程。

此外,負油價亦暴露本地券商代持美股期貨漏洞。現時香港散戶在香港券商下單後,香港券商會再向其美國經紀下單,完成交易後,證券會由香港券商在美國開戶代持,而美國經紀行不會持有散戶的個人資料。一般而言,原油期貨情結算後,美國經紀只會向香港券商追討孖展,一旦有賠償亦只會賠給香港券商,不會付予香港投資者。

港散戶只能被動查詢賠償進度

早前美國券商Interactive Brokers(IB)因交易平台無法處理負油價,宣布向原油期貨投資者賠償因合約結算價低過零而造成的損失,由於美國券商未有在港散戶資料,散戶只能被動地向本地券商查詢賠償進度。有本地券商表示,「如果(美國券商)退錢,香港券商走唔甩,無得呃,你都會追佢(香港券商)」,但如果使用的本地券商規模太小,追討難度確實會增加。