【專家教路】張兆聰:流動性充裕 眾安破位可追

文章日期:2020年6月29日 08:30

美國疫情第二波正式到來,美股全線大跌,旅遊、航空等股份捱沽,科技股跌幅亦不相伯仲。美國政府抗疫表現是西方社會中最差,基本上就只剩下美國仍未能控制疫情,故美股受壓不代表其他地方便要跟隨,就算跟隨,跌幅也應較小。

美國確診數字一直維持在過萬宗,但特朗普為了盡快重啟經濟、為連任爭取政治本錢,當確診數字仍在高原期便急於放寬限制措施,多個州份分階段重啟經濟後,就迎來疫情第二波。上周已出現住院率上升,推翻檢測增加推升確診數字的觀點。要命的是,人口最多的得州、佛羅里達州和加州,近日新增確診數都幾乎超過5000宗,合共佔全美近半。

第二波疫情到來,在聯儲局無限量寬之下,信貸市場問題不大,不大可能出現3月般的崩盤。疫情主要影響風險溢價和盈利預測,但白宮一定會再推新一輪刺激措施,至少會延長給予民眾的額外失業救濟,聯儲局也會繼續向市場注資,對冲第二波帶來的沽壓。美股即市跌勢頗兇狠,但較難出現持續大跌,更主要是雙向波動加劇,上衝下洗。

美股大跌,但中概股表現並不差,網易(9999)、新東方等都逆市上升,表現較弱的仍是舊經濟股。始終中國以至歐亞疫情已控制,即使美股大跌影響氣氛,但總不成要跟隨。上周五港股內部市况比較分化,大市方面,重磅強勢的騰訊(0700)、港交所(0388)、友邦(1299)等累積升幅不小,有必要在高位整固,友邦更跌近2%,令大市動力減弱,未能衝破25000點大關;另一方面市場熱點不少,尤其是二線科技股、醫藥股、生物科技股等,機會依然不少。

在流動性氾濫下,市場對於科技股的估值都變得進取,有點回到幾年前,大量科技股以超高價上市。平安好醫生(1833)、閱文(0772)都先後回到招股價,小米(1810)也開始接近17元的家鄉,下一隻有機會是眾安保險(6060)

眾安當年群星拱照,本身就由馬化騰、馬雲和馬明哲「三馬」設立,2017年以59.7元招股上市,並且引入軟銀(當年仍是星級投資者)。上市後被受資金追捧,一度高見97.8元直逼紅底股之列。但當年市場的亢奮持續沒多久就逆轉,在內地去槓桿之下,美國貨幣政策也轉向收緊,沒有了「容易錢」,大家便要看估值,靠憧憬來支撐高價的股份全都大跌。

當然,科技股還是有一定基本因素支持,也透過修改經營模式來加強增長,陸續成功回到招股價,平安好醫生更是高出超過1倍了。眾安上市時集中做淘寶的貨運險和旅遊保險,集團基於自身金融科技不斷擴闊至更多類型的保險產品,而疫情更推動其無接觸的在線銷售更火爆,今年1至5月保費收入按年升16.6%至53.5億元。

在線銷售火爆 升破大雙底頸線

坦白說,科技股應如何估值誰也說不準,重點其實是流動性有多氾濫。在當前環境下,只要業務有增長,有故事可講,甚至有機會取代原來霸主,走勢對瓣的都可投機買入。眾安上周五徹底升破大雙底頸線,按量度升幅可以有很大空間。能否真的回到招股價不好說,但至少資金正在追捧中,短線仍會以反覆上升為主。

[張兆聰 還看今朝]