【專家教路】張兆聰:奢侈品股表現佳 普拉達逢低吸

文章日期:2020年5月29日 08:30

恒指昨日跌168點,收報23,132點,成交金額1326億元。歐元區推出經濟刺激方案,以歐元區名義發債集資5000億歐元,資助意大利、西班牙等南歐地區刺激經濟,日本也將救市金額加碼至相當於GDP的40%,兩地股市應聲彈起。但美股高位有些反覆,科技股沽壓持續,愈來愈依靠落後板塊推升大市。港股昨日也是內銀股撐場,當炒股全都沽壓沉重。純內需股仍然較佳,啤酒、紙巾等仍處高位,另一邊的奢侈品股表現亦佳,普拉達(1913)可逢低吸納。

美國國務卿蓬佩奧向國會作證,指香港已不再具備高度自治,不再符合獲美國特殊待遇。市場普遍預期港股會大瀉,但初段輕微低開後便倒升,中午又轉跌,跌幅超過2%,然後又有買盤拉升,全日好淡激戰。美國一定會有行動,市場也預期了香港失去單獨關稅區,以及中港官員、議員可能被制裁;若實施一些金融方面的限制,則會出乎市場意外。市場對短期的衝擊已做了不少準備和調整,筆者比較擔心的是中長期影響。

筆者此前指市場以期權賭聯匯脫鈎,並不代表就會脫鈎;但假如香港因失去單獨關稅區而陷入持續衰退,賣地收入將肯定遠低於預算,屆時便會出現嚴重財赤,這才是聯匯中長期能否守得住的關鍵。港府坐擁萬億港元儲備,但本年度財赤將就達到3000億元,儲備已大幅減少,當旅遊零售已陷蕭條、出入口亦將受到致命一擊,一旦影響擴散至金融地產,財政收入大減,還有明日大嶼等大量項目,香港的設局只會比董建華年代更差。

作為小型、外向型經濟,衰退便應以貨幣貶值來提升競爭優勢,在聯匯制度下卻無法執行,便只有改為資產價格下跌,步入惡性循環,財赤惡化速度可以相當快。當市場發現香港走入死胡同,肯定會有大量資金衝擊聯匯。這不會在一夜之間發生,但當美國動真格制裁,相信兩年內便會出現。

強勢股沽壓沉重,互聯網醫療、醫療設備、軟件、甚至物管股都出現持續較大跌幅。現在是一個交易型市况,強勢股累積升幅大、過度擠擁兼估值偏高,一定會回落,但主題仍然有效的話,低位仍可買。個別股份如愛康醫療(1789)、微盟(2013)等,昨日也成功由低位顯著回升。只是整體上波幅很大,若非貼市、心理上未能承受的就不要勉強。消費股表現偏強,青島啤(0168)、華潤啤酒(0291)逆市上升,高端的普拉達更升3.5%,處於保歷加通道頂部。

強勢股沽壓沉重 醫療物管股跌幅較大

內地重啟經濟後,是否出現報復式消費眾說紛紜,但一個事實是奢侈品確實遭到瘋搶。Chanel在各大城市門店大排長龍,結帳動輒要等上下一個小時,Louis Vuitton在3月和5月分別整體提價3%和5%。Prada表示未有加價,但也對入門級產品進行大力度的促銷活動,當中520系列的6款單品,包括3個手袋、1副太陽鏡、1頂帽子和1條手鍊,價格從2200元人民幣到13000元人民幣不等,在Prada的微信小商店裏已經售罄。疫情對低下階層生計影響很大,但對於富人來說全無影響,說不定在股市更大有斬獲。當龍頭品牌加價,其他品牌跟隨也只屬時間問題。看好內需的話,普拉達會是港股的一個好選擇。

[張兆聰 還看今朝]