【供不應求】高息債獲追捧 13內房吸水448億

文章日期:2020年1月13日 10:22

近月內房好消息頻傳,除了富力(2777)、首創置業(2868)獲批發行H股、中央政治局會議無提及房地產行業等,令行業及市場氣氛改善。在低息環境下,高息內房債獲投資者追捧,上周5個交易日,13家本地上市內房連環發債,吸水達57.42億美元(約448億港元),規模雖大,但依然供不應求。有投資者指「息率太吸引,subscribe(認購)都搶唔到,唯有二手市場買,幾日轉手已有賺頭」。

該名投資者表示,目前內房債息率雖不及以往,像近期發行的新債中,撇除金輪天地(1232)外,只得佳兆業(1638)破10厘水平,但當全球息率低水,連美債都有人搶的情况下,即使一些評級一般的內房債亦非常渴市。

供不應求 二手市場追買

統計上周共13家內房發債,合共抽水57.42億美元,當中集資規模以藍籌碧桂園(2007)最大,分別發行兩隻5.5億美元2027到期及4.5億美元2030年到期的債券,息率分別5.125厘及5.625厘。

其次為龍湖(0960)發行分別4億美元2032年到期及2.5億美元2027年到期的債券;融創中國(1918)發行5.4億美元2025年到期債券,連中小型內房禹洲亦發行了規模達6.45億美元2026年到期的債券。

碧桂園發債10億美元規模最大

值得留意的是,今次內房連環發債除了規模不小外,債期亦主要為中長期,年期3至12年不等,只得金輪天地發行為兩年期債券。

近年內地奉行「去金融槓桿」,內房企亦趁市旺,為債務及融資成本瘦身。部分內房企像龍湖獲得投資級別,發長債的利率亦降至僅3至4厘水平,堪比國企內房股。

分析:農曆新年前內房再融資高峰

銀河聯昌證券中港房地產研究主管鄭懷武指出,今次內房集中發債,主要是農曆新年前為內房再融資高峰期,近期內地政策對行業及樓市較正面及鬆動,加上市場流動性非常好,環球利息低,市場氣氛好等因素,不少投資者都要投資配置,令市場對內房債的需求特別大。

他又稱,雖然內房發債成本未重回2015年及2016年的歷史低位,但已比去年低約1至3個百分點,部分評級較好房企回落特別多,亦能發行較長期債券。

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