【專家教路】劉思明:找強勢行業強勢股 事半功倍

文章日期:2019年12月30日 08:30

2019年(註1),論恒指的波幅,不單算不上驚濤駭浪,更可謂平淡的一年,而全年升超過9%,表現中上;論行業或股份,不少表現猛進,但若亂石投林,捉錯時機,也可損手重創。

2019年,恒指升9.21%,近20年表現中排第八;年內高低位相差22%,波幅為20年來第三小,次於2005年、2014年波幅16%、20%。據《明報》港股數據庫追蹤的30個行業,有略多於一半表現勝過恒指(升幅超過9%)。內房及物管一枝獨秀,升幅超過六成,當中有近一半股份表現跑贏同業(升逾六成),物管雅生活(3319)、內房奧園(3883)升約1.5倍。

今年逾半行業跑贏恒指

其次科技器材升近五成,有一半股份高於行業水平,藍籌舜宇(2382)升近1倍。醫藥保健、食物飲品、工業升約三成,後兩者只有約四成股份的升幅高於平均;部分股份如中藥(0570)、H&H(1112)、中車時代(3898)等更跌兩至三成,強勁的行業也有差勁股份,不可一概而論。

下跌行業部分大幅跑輸於恒指,本地零售服務跌17%,電訊跌15%,中資電力、原材料跌近一成;當中逆勢的不多,新意網(1686)、中國鐵塔(0788)、中廣核電力(1816)升逾一成。本報數據庫涵蓋約350隻股份,有兩成股份升幅超過四成,亦有兩成股份跌幅超過一成半。

12月升幅 20年同月第二佳

不過,單看全年成績意義不大,除非年初入市年底結算,否則其間高追低沽,取弱捨強,表現截然不同。今年首4個月,恒指已累升17%,升至30280點高位急轉直下,到8月份蒸發全部升幅甚至倒跌,之後低位回升,才令全年錄得不錯升幅。值得留意,今年12月為20年來12月單月第二好的一年,僅次於2000年12月升8%。

事實上,今年波幅不大,卻增加炒作難度,因為升浪集中且短促。恒指1月份、6月份、12月份,分別升8.11%、6.10%、7.13%;若見升追入,2月、3月升少少,4月急轉,5月要輸一成;6月見反彈追入,7月、8月捱沽跌一成;雖然8月見底,但之後走勢反覆,呈進三步退兩步上行,把握出入時機困難。

升浪集中且短促 增炒作難度

即使今年表現強勁行業,也不是一帆風順。若把行業組成指數(註2,見圖),以收市最高位計,內房物管、科技分別最多累升六成、五成屬最強。不過,4月初內房物管累升四成後向下,短短個半月最多跌近兩成;7月完成反彈再回落,跌一成半見底,至今累升近四成,全年累升六成。科技股升跌周期相若,一旦展開跌浪,跌幅可高達兩成;低位回升的升幅也可達四五成。

內房物管、科技於11月、12月先後升穿4月高位。醫藥保健、紡織及服飾走勢凌厲,今年首4個月最多升兩三成回落,下半年反覆向上,10月升穿上半年高位,惟11月有後勁不繼,出現調整,尤其後者低位乏力回升。

此外,部分首4個月強勢的行業,下半年低位大幅反彈,如工業、家品及零售、教育、軟件服務,首4個月累升三四成後下跌,直到8月見底回升,拉動全年累升兩至三成,但未升破上半年高位。汽車上半年曾經強勢,但低位反彈力一般,全年僅升一成。

食物飲品較不受市况影響

食物飲品是少數不受市况影響行業,其升勢持續至7月才見頂回落,跌約一成已有承接,並於高位上落。食品不包括農業水務,後者第一季炒豬價、豬肉股上漲,首4個月升逾四成,之後大幅回落後炒風難現。公用、房託上半年亦曾逆市向上,但7月見頂,加上受到香港社會動盪影響,高位回落後表現低迷。

總括而言,稱得上強勢行業,表現自然跑贏恒指,但並未能完全擺脫恒指升跌周期;或反過來說,恒指的大勢,見頂回落、見底回升的轉勢仍可以反映市况變化;強勢行業見底回升時升勢更強,高位回落時相對升幅具承接力。其實行業的股份一樣,跑贏行業的股份只有一半或更少。因此,若然可以捉對恒指大方向,捕捉強勢行業,再發掘當中強勢股,將事半功倍。

至於2020年方向,明天再續。

註1:內文提到2019年的數據截至12月27日,除非特別註明

註2:各行業指數編算方法,以《明報》港股數據庫各行業所涵蓋股份為基礎,按等權方法計算股份股價每日變幅組成,以2018年12月31日為基礎日,基本值為100

[劉思明 數據尋寶]