【專家教路】張兆聰:美元向下 金礦股投機買入

文章日期:2019年12月30日 08:30

恒指上周五升361點,收報28225點,成交金額749億元。總理李克強假期前表明要降準,內地市場利率一跌再跌,利好股市,加上美股屢創新高,納指首破9000點關口,刺激港股大幅上揚升破28000點關口。重磅股全線向好,騰訊(0700)漲1.9%,友邦(1299)也升近2%,內銀股向好普遍升1%。內地取消人口300萬以下城市的落戶限制,內房股大升,融創(1918)升逾5.8%。

技術上,國指升破阻力位11000點大關,突破近9個月倒轉頭肩頂的頸線,按量度升幅有條件上試12000點。設局上,中央不斷出手紓緩地方債問題,利好內銀股,加上不斷向市場注入流動性,當前股市仍然易升難跌。

周五表現最搶眼的其實是資源股,銅股、金礦股、油服股均表現出色,例如江西銅(0358)、五礦資源(1208)、紫金(2899)升幅介乎4%至12%。走勢上,金價在9月高位1551美元水平開始調整,於1450美元水平見頗強支持,近日開始回升。

金價回升的一個背景是美元全面走弱。因應金融海嘯而救市,華府當年財赤達到10000億美元,10年後的今天,這個財赤水平經已常態化。美國債券買家主要有兩個,一是主權國家和基金,二是銀行。前者以中國和日本為主,但隨着貿易戰推進,中國持有美債數量反覆減少,最新已連跌4個月僅為1.1萬億美元。銀行方面,由於聯儲局2018年底開始被動式縮表,在財赤不斷猛增下過剩儲備快速消耗,早前更弄出了「錢荒」,聯儲局被逼要重啟QE,每月購買600億美元短期債券。說得好聽一點就是向市場注入流動性,實際上則是財赤貨幣化,只不過聯儲局並非親自出手,而是將資金交予銀行買債。

若經濟動力透支 加劇美元壓力

過去數月開始看到美元由兌個別貨幣轉弱,逐漸走向全面轉弱,英鎊因脫歐不明朗因素消除已一飛冲天,歐元兌美元準備挑戰1.2關口,準備升破上升三角形頸線,澳元紐紙已節節上升,人民幣也下試重要支持位。由於各國都QE中,格局是五十步笑百步,同時美國經濟仍然欣欣向榮,失業率處於歷史低位,消費市道暢旺,美匯指數回落速度相當緩慢。

但要留意,當前美國的景氣是在受到多重利好透支的支持,如史無前例的財赤、超寬鬆的貨幣政策等,當政策被透支而經濟動力無以為繼,減稅措施又被淡化,屆時財政和貨幣政策將被推向更為極端水平,美元壓力會非常大。

金價1450美元水平見底

短線而言,金價呈整固完再上,但未必就能展升浪,但中長線來看,美元上升周期應已完結,金價很可能在1450美元水平已見底,今後呈反覆回升機會相當高,也是作為投資組合對冲風險的一個好選擇。

金礦股走勢各不同,當中紫金最為強勢,但主因是集團銅產量較多所致。招金(1818)與山東黃金(1787)較為接近,前者走勢呈一個小圓底,開始止跌回升嘗試反彈,後者動力較強,升破小雙底頸線,與高位相差僅約10%。山東黃金北水佔比一直較高達到20%,炒作力度也一直較強,是較好佳的投機性對象。

[張兆聰 還看今朝]