【有片:選股王】國泰或已見底 不妨小注收集

文章日期:2019年11月26日 12:12

恒指跌26點,收報26966點,成交金額472億元。受多項併購消息刺激,美股續創新高,高啤打股份受到追捧,市況進入開風險狀態,港股今早跟隨高開,升至27227點受阻回落。阿里巴巴(9988)首日掛牌升%,但因此而炒作的騰訊(0700)、港交所(0388)均見衝高回落,略見利好兌現的沽壓。過去數個交易日的沽強勢、買周期股份略為改變,周期股未有再炒上,美團(3690)曾再破百元關口。

中長線來看,強勢股收入純利仍然趨升,大勢仍是一浪高於一浪的可能性較高,只是波動非常大。一些估值貼底、尚未起動的股份有冷吼價值,國泰(0293)可考慮。

港資股因估值吸引,本地地產股、收租股、房託以至零售股都間中出現反彈,唯獨國泰(0293)乏人問津。國泰及港龍10月份合併經營數據仍然頗差,合共載客274萬人次,較2018年10月下跌7.1%,乘客運載率下跌4個百分點至77.6%,以可用座位千米數計算的運力則增加2.4%。今年首十個月的載客量較去年同期上升0.5%,而運力則增加6.4%。

國泰乘客運載率長期維持在80%以上,一下子跌至776%是非常罕見。當運載率大跌,策略就只有減價來谷客,但在固定成本不變下,下半年有可能會錄得虧損。展望當前局勢,政府和示威者進入休整期但難言局勢緩和,也是投資對國泰興趣不大的原因。

但國泰當前市帳率已跌至歷史低位的0.5倍至0.6倍,就算短線利淡因素再多,股價也未見太大反應,8月及10月兩度測試9.5元均成功守住,很可能已經跌至底部。現價沒有多少下跌風險,也沒有因素推動向上,但市場資金充裕,低估值股份遲早會有人留意,有耐性、有閒錢的投資者可小注收集等待。

張兆聰

明報首席評論員