【買家難尋】中信里昂料12個月內樓價跌二成

文章日期:2019年11月5日 15:15

中信里昂昨以「NO TAKERS(買家難尋)」為題發表樓市報告,預期本港樓市已進入早期下行周期,且下行速度將自2019年第四季本季開始加速。隨著受到中美貿易戰及本地示威造成的市場持續低迷,預計樓價、零售銷售和未來甲級寫字樓租金在未來12個月內,分別要跌20%、25%及20%,將是自2003年沙士以來所有細分市場均出現下跌。

該行直言,由於經濟放緩、港股市場波動,潛在的資金外流、訪港旅客減少,人民幣貶值等因素下,樓市自2018年首季以來已面對很大的壓力,情況更近似2000年至2003年受到科技股泡沫帶來的首波衝擊,其後再遭受沙士打擊。

該行指出,在過往數月已見經濟增長放緩、恒指下挫等出現並持續數月,相信今年第四季末起將會出現較具意義的樓價調整。相信樓市未來12個月至少至自高位調整兩成,與2016年後期的情況及以往10年的平均承受能力相似,而最近兩個月樓價已回落5%,意味尚有15%的下行空間。

最近施政報告放寬按保,該行相信只可以令樓價下行的速度放慢,但無改下行走勢。再者,所謂的終端需求可能極大程度受到持續的示威影響,像大多銀行對按揭業務更加保守,該行質疑是否能進一步增加按揭額度以便行按保的放寬。

該行指出,以往地產行業平均的資產淨值折讓為50%,但投資者已開始質疑在下行周期下的可信性及準確性,所以相信以每股股息(DPS)是更具可見及預測性的方法去精準找出底部。

本港地產股平均股息率高位為2009年首季的2.85%,以及2016年首季。相信在未來12個月本地地產股或出現一個平均股息率至少3%的風險溢價。

該行給予新地(0016)、新世界(0017)、太古地產(1972)、九置(1997)、恒隆地產(101)及領展(0823)評級為沽售﹔將恒地(0012)、嘉里(0683)、香港置地及希慎(0014)為跑輸大市,僅得長實(1113)、信和(0083)為跑贏大市。

 

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