【大行點睇】港交所遭花旗連降兩級至「沽售」 削目標價26%

文章日期:2019年9月12日 09:57

港交所(0388)於昨日收市後宣布,已向倫交所集團董事會提議,有意收購並將港交所及倫交所兩間公司合併。花旗發表報告指,港交所其對倫交所的報價遠高於歷史估值,降其評級至「沽售」。

該行指,港交所對倫交所的報價較後者9月10日的收市價溢價22.9%,相當於後者2019財年估值約42倍市盈率,遠高於22倍的歷史平均值。

另一方面,受消息帶動,倫交所的股價一度抽升16%,惟收市時升幅收窄至0.9%。花旗認為,倫交所股價漲幅反映交易的不穩定性,尤其是監管是否批准的風險。花旗認為,對倫交所而言,儘管港交所提出的報價有吸引力,但交易會面臨較高的監管阻礙。該行將港交所評級連降兩級至「沽售」,目標價下調26.3%至210元。

另外,美銀美林在報告中表示,港交所提出的合併建議令人意外,定價、監管批准和協同效應方面都存在不確定性,尤其當前英國和香港均面臨史無前例的不確定因素。

惟該行認為,港交所提出的報價吸引力有限,報價對倫交所的估值約每股8361便士,低於美銀美林提出的目標價8500便士。美銀美林維持港交所「中性」評級,目標價225元。

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