【專家教路】張兆聰﹕新城悅大落後 小注冷吼

文章日期:2019年7月12日 08:30

恒指昨日升227點,收報28,431點,成交金額674億元。聯儲局主席鮑威爾基本上確認本月會減息,美股向好,三大指數齊創新高,標普500指數一度突破3000點關口,中港股市早段跟隨,但午後升幅大為收窄,A股曾倒跌。A股表現相當差,也拖累了港股表現,暫時市場機會真的不多,落後的物管股新城悅(1755)可小注冷吼。

筆者昨日指聯儲局減息有短期刺激作用,但不宜期望會破位展升浪。事實上,鮑威爾月前放鴿後美股已回試高位,作為對利率特別敏感的港股已跟不上。即使6月份美國就業數據強勁令減息預期大幅回落,但市場一直都預測7月份必定減息,9月份也會再次出手,兩次合共減息50點子(100點子等於1厘)。鮑威爾在聽證會上的言論,只是讓市場確認預期,不會有太大刺激作用,股市表現更多看自身基本因素。

港股美股相關度大跌

如看每周回報率的相關系數,過去1年、2年、5年和10年,恒指和標普500指數的系數介乎0.48至0.56,大勢偏向跟隨,但今年情况卻顯著不同,年初至今已降至0.41,近3個月更低至0.39以下,與美股相關度愈來愈低。這是否意味特朗普上任後力推的去全球化正在發揮作用,全球股市或許正逐漸脫鈎,由以往的你好我好、你差我也差,慢慢演變成我好與你無關,我差的話你隨時更差?

近日表現突出的首推物管股。整個板塊都持續向好,本周二有永升生活(1995)發盈喜,到周三晚則輪到雅生活(3319),個股反應更是正面。除了以上兩隻股份外,市場尚有碧桂園服務(6098)和中海物業(2669),都是比較大路之選。

當然,在下個強勢的板塊,受到利好消息刺激而進一步抽升,往往也是一個短期高位,個別落後的股份反而有升浪末段爆升的機會,如果能承受較大風險,不妨小注買入新城悅。

新城系創辦人王振華因涉嫌猥褻9歲女童已被正式拘捕,由於罪名太嚴重,他本人已聲名狼藉相信已很難翻身。但人走店還在,新城系尚有逾億平米土儲,雖然市場對於集團超高負債率極有戒心,但不少土儲都在低位掃入,現在已升值不少,加上現在很多地方都一地難求,集團也受到各方關注。市場近日便傳出大劉或已出手成為白武士。

從另一角度看,正正因為新城負債總額高達3000億元,銀行及各大債主更不可能允許其垮台和被拆骨,引入白武士穩住企業發展,讓資金回籠償債是大概率的事。

新城悅倘回試高位 潛在升幅近三成

經過近年的高速擴張,新城控股(1030)某程度上也踏入收成期,2019年1月至6月累計合同銷售金額約人民幣1224.18億元,比上年同期增長28.44%;累計銷售面積約1049.52萬平方米,比上年同期增長35.5%。單計6月份,集團也實現合約銷售金額約人民幣295.49億元,合約銷售面積約253.35萬平方米。

由於可售貨值極高,新城悅未來增速會非常強勁,未來數年應可維持50%至100%的盈利增速。但受到王振華事件影響,新城悅市值還比不上旭輝(0884)系的永升生活,當前值博率其實頗高,首要風險就是新城系遭拆骨、被瓜分。就算不看中長期展望,現在全行業主要股份都不斷新高,待市場消化創辦人被捕消息後,只是回試高位潛在升幅也近30%。

[張兆聰 還看今朝]