【有片:選股王】基建股升浪難持續 水泥股更值博

文章日期:2019年6月11日 12:04

恒指升210點,收報27789點,成交金額486億元。中央昨日印發《關於做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》,允許將發債所得作為符合條件的重大項目的資本金。雖然如何執行並不清楚,但理論上,此舉等於可沒有任何資本、純靠債務大搞基建,消息當然刺激基建、建材料股份大升,3隻基建股升幅介乎5.4%至7.8%,水泥鋼鐵股升幅亦普遍達5%。之後中港股市愈升愈有,市傳阿里即將遞交上市申請,港交所(0388)升近3%,內房、中資券商股亦強勢。

要留意,新增專項債目前還剩餘1.3萬億元額度,指定用於基建的佔比約15%至30%,金額約2000億元至4000億元左右。若全數作為本金,並假設槓桿率為5倍,理論上可拉動10000億元至20000億元基建,但當中尚有很多不確定性,這個估算要打很大折扣。對於基建股短期氣氛會有幫助,但是否真的可展持續升浪,不宜樂觀。

論值博率倒是水泥股更好。今年1-4月固定資產投資增長6.1,當中廣義和狹義基建僅升3%和4.4%,反而房地產新增投資升11.9%,支撐起固投增長。由於總需求偏穩,今年水泥價格亦微升,以水泥價格指數作為參考,去年6月約處於143點,現在則為150點,升幅約5%。當基建需求轉強,叠加房地產投資表現續有好表現,則水泥價格有望進一步攀升,水泥股今早升幅也不遜於基建股,宜以龍頭海螺水泥(0914)為首選。

張兆聰

明報首席評論員

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