【專家教路】張兆聰﹕太地3厘息兼具增長 防守好股

文章日期:2019年5月23日 08:30

恒指昨升48點,收報27,705點,成交金額764億元。美股向好,亞洲股市未能跟隨,中港股市再嘗試反彈仍是衝高回落,恒指最高見27,828點後升幅逐步收窄,上證指在2900點爭持,北向資金連續5個交易日淨流出,月初至今已流走470億元人民幣。太古地產(1972)再度出售資產,市場反應正面,以集團達3厘的股息率,每年尚有5%增長,是另一防守股的好選擇。

全球股市牛熊分明,歐美股市強勢續處高位,亞洲和新興市場差勁。觀乎美股VIX波幅指數回落,日圓也沒有持續轉強,市場沽售中港股市並不是避險,更似是因中國經濟、企業盈利等基本因素轉差。若如此,則反彈力度會愈來愈弱,直至刺激政策加碼為止。

中港股走資非似避險 基本因素轉差

事實上,根據最新數據,韓國5月份首20天出口表現差勁,半導體下跌33%,4月份同期跌25%,向中國出口跌16%,相對4月份同期為跌12%,市場期望中國的刺激政策效果擴散至鄰國基本上落空,又或者效果不大,特別是中國4月份數據也遠遜預期,似乎年初的財政貨幣政策雙發力,效果已經充分反映。

若內需不振,最有效的做法就是基建,近日在中港股市受壓下,黑色金屬卻持續回升。要捕捉這個趨勢,最直接的方法是買相關的金屬股,但港股選擇不多,主要是炒毫子股鐵貨(1029),風險較高,鋼鐵股則憂慮鐵礦石價格飈升、利潤下降,幾隻鋼鐵股都已回到去年低位。

另一奇怪現象,是3隻大基建股中鐵(0390)、中鐵建(1186)及中交建(1800),聯同中車(1766)也是處於低位,由2月份開始跌幅已達20%,似乎中央在防範地方政府隱性債務力度依然很強,即使年初已發行1.4萬億元人民幣地方債,也無法大規模推動基建項目上馬。

反而房地產仍然支撐全國經濟,如果這條支柱也不行,中國經濟很可能斷崖式下跌。即使中央重提「房住不炒」,要警示10個城市樓價上漲過快,但絕不可能出現大規模打壓,否則中港股市沽壓將會非常沉重。

太古地產(1972)宣布出售英皇道625號樓高26層的商廈的50%權益,作價23.75億元。參照於2018年12月31日目標公司及太古地產各自的經審核財務報表,預計太古地產將錄得約9.65億元(按法定基準計算)、或約17.59億元(按基本基準計算)的出售收益。該收益將會用作太古地產的一般營運資金。

東區商廈租金追落後 太古坊收益俏

繼出售太古城中心3期和4期商廈後,太古地產再次出售資產,管理層早前解釋是為太古坊大規模發展籌集資金。是次出售收益率約3厘,以商廈來說是可接受水平。中區和東區商廈呎租差距已拉闊近10年高位,介乎70至80元水平,而平均則為57元,若回歸平均數,呎租有望回升10%至20%。

事實上,近年更多大型企業、專業服務公司進駐太古坊,如facebook、仲量聯行等,甚至證監會未來也會搬遷至此,區內呎租上升是必然趨勢。現價股息率達2.8厘,每年當有5%增長,這相對於其他收息股而言,更為吸引,可於32元附近蒐集。

[張兆聰 還看今朝]