【降準落空?】人行突進行2千億MLF操作 淡化加碼寬鬆預期

文章日期:2019年4月17日 10:59

人民銀行突然於內地公布首季經濟數據前,進行1年期2000億元(人民幣‧下同)的中期便利借貸(MLF)操作,超出市場預期。分析認為,人行有關舉動,意味短期內不會下調銀行的存款準備金率,增加市場流動性。

人行在今早9時45分公布,進行一年期2000億元MLF操作,中標利率3.3%,與上期持平;同時通過7天逆回購投放1600億元。

值得一提的是,人行昨日重啟逆回購操作,向市場投入400億元流動性,同日並無逆回購到期,因此單日實現400億元淨投放。這也是人行自3月20日開始連續18個工作日暫停逆回購後,再次提供流動性。

由於長期沒有逆回購操作,本星期公開市場無逆回購到期,今日則將有3665億元MLF到期。

有分析指出,此次人行操作超出市場預期,主因市場原預計人行會通過降準、或MLF續量,甚至降低逆回購或MLF的利率,變相減息等,來彌補流動性缺口,然而有關方式都可能釋出貨幣寬鬆的訊號。

而人行今次進行的2000億元MLF操作,料將使4月份基礎貨幣缺口擴大,加上逆回購較MLF短期,人行有1600億MLF以逆回購代替,故市場預期短期內降準的可能性進一步降低,相信人行此做法是希望淡化市場對寬鬆政策加碼的預期。

中期借貸便利(MLF)是人行貨幣政策工具之一,向符合條件的商業銀行及政策性銀行發放基礎貨幣。獲發放MLF的銀行,相當於從人行獲得一筆貸款,資金可以向市場發放貸款,尤其是人行指定的行業如農業、小微企業。

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