【有片:選股王】平保估值不貴、友邦有低吸機會

文章日期:2019年3月13日 12:12

恒指跌168點,收報28752點,成交金額554億元。平保(2318)業績略勝預期但高開低走,A股也出現調整,連日大漲的創業板指數也回吐逾2%。早前強勢的5G版塊回吐,京信通訊(2342)高位已回落逾20%,失守2元大關,暫時仍缺乏支持,鐵塔(0788)績後也失去動力。體育用品股強勢,安踏(2020)完成收購Amer,股價升2.6%,特步(1368)異動漲15%。

大市仍受制於29000點,而A股走勢亦有點轉弱,滬深300指數出現小型頭肩頂形態,似乎有調整需要。但29000點之上熊證數量顯著增加,在現時膠着的市況中,莊家有誘因去挾淡倉。

平保業績確實理想,純利首次突破1000億元大關,增長21%亦略勝預期。壽險增速加快,第4季新業務價值升24%,主要來自經紀銷售渠道的利潤率擴闊4.4個百份點,達到43.7%所致,但2018年首年保費收入(FYP)則略為下降1.2%。財險業務營運理想,綜合比率低企在96%,銀行業務平穩,證券業務則倒退,但也是預計之內。

此外,今早報道陸金所完成C輪融資,最新估值已達到394億美元,隨時年內可以上市。但在績優、陸金所估值高企兼宣布股份回購下,股價還是衝高回落,筆者也不太清楚原因。始終以平保業績來看,現時估值真的不貴,但市場還是寧願選擇友邦(1299)作為捕捉亞洲以至大中華地區壽險市場的首選。

事實上,以中國區新業務價值來比較,友邦在18年上半年便升37%,遠超內地所有同業,帶動整體新業務價值增長17%。在艱難時期也如此強勁,今年市場回暖自然更佳,考慮年初又獲准在天津和石家莊營銷,更是如虎添翼。友邦今年股價表現也十分強勁升達20%,隱隱成為今年恒指升市龍頭。只是19年預測內含價值已達到2倍,貼近多年交易區間上限,績後反而有機會出現回吐,但也會是低吸的好機會。

張兆聰

明報首席評論員

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