【專家教路】張兆聰:九置商場零售強勁 逢低收集

文章日期:2019年3月8日 08:30

恒指昨跌258點,收報28,779點,成交金額1083億元。滬深兩市大幅波動後收升,但無論是A50指數還是滬深300指數均下跌,愈是龍頭股沽壓愈大,港股下跌成交縮減,全市下跌股份數目過千隻,炒起的不乏妖股、當年細價股爆煲後的仙股等。內地債券期貨昨日強勢上揚,市場視政府工作報告內的降低實質利率等同減息。執筆時歐洲央行尚未公布議息結果,但估計開始討論新一輪長期再融資操作(TLTRO)。全球炒作央行重新寬鬆,當真正到來,股市的反應會揭示後市走勢。

A股仍然強於港股,但內部動力出現結構改變。大型股沽壓頗大,茅台、四大行、招行(3968)等都下跌,A50指數瀉2%。滬深兩市仍能上升,動力來自二線券商、次新股等,例如中信建投(6066)、天風、財通、浙商等證券股,前兩者市帳率已炒到5倍,而中信証券(6030)在2015年大時代也無法到達此水平,人保(1339)、長沙銀行等次新股不斷漲停,人保A股較H股已高出近3倍。另外,創業板指數也下跌,但中証500指數續升逾1%,資金正流向更高風險的股份。

港股昨日跌勢全面,很多周二、周三拉升的板塊都顯著下跌,如汽車、手機設備、內房、教育等。前兩者更是重災區,吉利(0175)、舜宇(2382)分別瀉逾7%及5%,升得愈快跌得愈急,甚至有點拉高出貨的感覺。

倘恒指失守20天線 宜先減持

另外,作為牛市代表的券商股明顯出現逢高拋售。雖然暫時遠未能確認見頂轉勢,但現價應已反映兩市成交金額持續超萬億元的事實,要更上一層樓便要更瘋狂的市况。對於本質瘋狂的A股,當然是永不說永不,但在場外配資缺位之下,要出現更誇張的成交,難度相當高。

國務院總理李克強在政府工作報告中,表明要降低實質利率,市場解讀為快將減息;面對歐元區經濟下滑,歐洲央行料快將重啟寬鬆措施。央行轉向是全球股市V形反彈的動力來源,當寬鬆措施真正到來,市場會對利好消息有正面反應,還是出現利好兌現而沽售,會揭示中短期後市走勢。其實聯儲局也不斷釋出鴿派訊息,但市場反應開始鈍化,例如紐約聯儲局主席威廉斯周三晚表示,雖然美國就業市場強勁、經濟增長溫和,沒有迹象顯示存在任何明顯的通脹壓力,他又認為美國經濟放緩將成新常態,更不排除QE和負利率的可能,但美股全無反應。若人行和歐洲央行出手市况仍欠佳,一旦恒指失守20天線28,565點,宜先行減持。

大行料九置受惠內地零售復蘇

昨日表現較佳的是防守股,房託陸續公布業績,當中九倉置業(1997)績後獲大行看好,股價亦強勢。海港城去年零售銷售升24%,今年1月份續升10%,依然跑贏大市。市場普遍預期內地零售市道復蘇,加上人民幣匯價轉強,對九倉置業均有正面作用,大行目標價普遍升至60元以上,當中大和及花旗更上望達68元。不過,預測股息率已降至3.6厘左右,股價能否再上很視乎美國債息走勢,不確定性大。短線較可能在55至60元水平上落,可逢低收集。

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股票名稱現價升跌$升跌%
0175 吉利汽車15.240.825.69
2018 瑞聲科技46.451.553.45
0001 長和83.802.202.70
2313 申洲國際107.501.901.80
1113 長實集團68.201.001.49
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0836 華潤電力12.06-2.10-14.83
0762 中國聯通10.22-0.22-2.11
0857 中國石油股份5.28-0.11-2.04
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