【繼續解畫】人行:購買國債意義不大

文章日期:2019年2月16日 17:18

中國財政部官員早前表示準備研究將國債與央行貨幣政策操作銜接,意味人行或以購買國債支持貨幣發行。中國《金融時報》引述人行貨幣政策司司長孫國峰表示,聯儲局購買國債的數量與現金投放的數量基本上掛鈎,這是信用貨幣制度發展的結果。相對中國現鈔發行的基礎是國家掌握的物資,因此人行購買國債的意義不大。

此外,孫國峰指法例上人行不得直接從一級市場購買國債,是為了切斷財政赤字貨幣化的渠道,財政不能向央行透支借款的安排。

孫國峰又指出,中國暫時沒有必要和可能進行量化寬鬆(QE)。他解釋中國的貨幣政策操作傳導通過銀行體系進行,而QE則適用於金融市場為主的金融體系,央行通過購買資產傳導貨幣政策。

孫國峰指,通過銀行傳導可能有一些約束,但人行正採取措施,下一步會得到好的解決,因此從金融體系結構還是從貨幣政策操作角度,暫時都沒有進行QE的必要和可能。

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