【專家教路】張兆聰﹕券商股強勢 信証動力最強

文章日期:2019年2月4日 08:30

上周五恒指跌11點,收報27,930點,成交金額910億元。中美高級貿易談判結束,雙方均表示取得重大進展,但暫時仍沒有具體內容可以公布,結果頗令市場失望,恒指一度跌逾百點,尾市跌幅收窄。券商股表現突出,中信証券(6030)升3.6%,突破密集整固區而上,是板塊內動力最強。

劉鶴率團訪美談判,同行的全都是重要官員,如人行行長易綱、發改委副主任寧喆、中央財經委員會辦公室副主任兼財政部副部長廖岷等。基本上,不同範疇的話事人都在場,如匯率、結構性改革、產業政策、財政補貼等,大家都對會談有一定期望,至少能達成小部分的協議。結果卻跟此前一樣,雙方各稱取得重大進展,但依然沒有實質內容。但相對於去年,同時面對美國緊縮貨幣政策、中國去槓桿兼中美談判完全決裂,現在中美貨幣政策已轉向,雙方都在努力談判,局勢不差,對大市影響有限。

美國1月就業數字遠超預期,債息反彈,股市整固。有趣的發展是新興市場債券先跌後升,金價在數據後下跌,但跌幅非常有限,白銀更上揚。從1月份情况來看,美國沒有經濟衰退迹象,但通脹溫和毋須加息,中國經濟仍轉差,但主要集中在出口為主的中小企製造業,例如財新PMI就急跌至48.3,企業進入主動去庫存階段,房地產反而有所改善,整體經濟料有力在低位徘徊。

領展預測股息率新低 高位開始受壓

這格局下,高啤打值股份強勢,但是否真的會有基本因素配很不明確,倒是收息股、債券確定性高,仍高達5.5厘的新興市場債自然受青睞。但港股的領展(0823),2020年3月預測股息率也低至3.5厘的歷史低位,高位開始受壓。除非美國債息進一步向下,防守性股份上升動力一般。

上周強勢的版塊普遍有整固,汽車、芯片等都見調整,資源股續升,五礦(1208)揚近6%,醫藥股仍能向好,三生製藥(1530)升1.7%。始終帶量採購新政已推出多時,市場已消化有關消息,隨着新研發藥陸續應市,市場焦點重回未來數年的增長之上,醫藥股較有條件穩步回升。當然,今年預測市盈率已達20倍以上,也不要期望像去年次季般直線拉升。

信証確認向上 可上試18至20元區間

券商股今年一直強勢,信証、海通(6837)都呈反覆上升勢頭。券商去年深受股權質押爆倉影響,手持大量蟹貨,隨着中央推出支持措施,質押問題暫時已告一段落,券商股股價上升也反映了估值修復。傳統來說,券商股會在牛市三期最為強勢,今年的升勢估計是炒科創板。

科創板是內地今年股市的重頭戲,已出了一系列上市企業細則,料首季接受申請。保薦人方面,早前有傳要求過去兩年要有3單保薦紀錄,其後又指消息不實,也有保薦人可以跟投,即參與股票戰略配售並設有禁售期。整體上,還是以大型券商最有優勢,國家隊御用券商中信証券一直強於同業。

走勢上,中信証券今年由13元水平起步,一口氣衝上15.5元的雙底頸線後整固,近半個月在15元至16元走出一個密集橫行區。這兩天突破向上,看勢頭是確認向上了,按量度升幅可上試18元至20元區間。

[張兆聰 還看今朝]

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