【專家教路】張兆聰﹕5G板塊輪流炒 昂納科技小注博
文章日期：2019年1月31日 08:30
恒指昨日再升111點，收報27,642點，成交金額947億元。中國人壽（2628）盈警後低開高走，開市報18.4元後收18.9元；市場憧憬聯儲局「放鴿」，中港地產股均強勢，新地（0016）突破130元大關，升近1%報130.8元，距2018年高位僅一步之遙。內房股普遍升3%至5％，融創（1918）升破30元關口。市場氣氛相當樂觀，要小心已反映，甚或過度反映利好因素，在強勢的5G板塊中，相對落後的股份先後炒上，昂納科技（0877）可小注投機一博。
中港地產股升勢持續多時，昨日加速上升並且接近高位，內房股更出現向上突破，升破雙底或倒轉頭肩底頸線，按量度升幅尚有10％。以估值來看，市盈率普遍僅5倍至8倍，在內地寬鬆流動性支持下，去年的債務問題到今年也煙消雲散，短線續升機會仍大。但股市是人的遊戲，現在投資者對於中央政策轉向、對於內地經濟止跌回穩、對中美貿易談判等都相當樂觀，一切向好的方向當然問題不大，但只要有少許不及預期，市場勢必會出現劇烈震盪。
新地現價值博率一般
本地地產股方面，在低位時估值低殘，多隻股份股息率均達到4厘甚至5厘的歷史高位，考慮到普遍持有大量收租物業、派息能力極具持續性，股價回升只屬時間問題。但新地由去年10月低位至今已升逾30%，將2018年所有跌幅抹去，現在就不是估值修復問題，感覺上更似是炒樓價轉勢向上，或是炒作大灣區概念。樓價轉勢回升言之尚早。論大灣區概念，自從長和系不再積極參與本港物業發展，新世界（0017）也轉戰投資物業，恒地（0012）則繼續主攻收購舊樓重建，新地在土儲上已近乎獨大，成為了炒大灣區的龍頭。但是否一紙文件又會令本港樓價再度飛升？筆者有保留，新地現價值博率已變得一般，除非全球央行重啟QE則另作別論。
日前借5G概念飈升40%的通達（0698）回吐，一度跌16%，收報1.02元跌6.4%；中國鐵塔（0788）整固兩日後再回升2%；京信通信（2342）繼續在高位徘徊。對於通達，筆者覺得基本因素一般，主要是散戶炒賣，沒有基金坐貨會較為波動。鐵塔是5G龍頭，但可能主要升浪已出現，或許1.8元至2元就是頂部。京信是高啤打5G概念，但估值已高，再升便是鬥傻遊戲。因此，市場一發現通達突然變成5G概念便如此瘋狂。受通達刺激，主力製造天線、基站的摩比（0947）也連續兩日大漲，「水尾股」晨訊科技（1000）也漲近10%。
間接受惠5G 昂納估值相對吸引
另一隻大落後的概念股是昂納科技。集團主要從事光網絡業務及智能製造應用業務，前者去年上半年收入上升36.0%至9.858億港元，佔集團收入80%以上，後者則收入增長63.1%，佔比上升2.1個百分點至13.2%，盈利升37%至1.12億元，每股盈利0.14元。集團並非直接製造5G設備和硬件，但光網絡產品卻會用於基站，當5G建設大規模展開，收入盈利也會水漲船高。因此，昂納光不像摩比、京信等直接成為市場炒作對象，但未來數年同樣受惠5G，估值也相對吸引，2018年市盈率僅約13倍至15倍，與同業動輒過百倍甚至沒有市盈率，明顯更吸引。