【有片:選股王】大市反彈醫藥股可取 呢隻股回升力度強

文章日期:2019年1月18日 12:03

恒指升257點,收報27013點,成交金額517億元。市傳美國財長提出降低關稅,美股尾段抽升,官方其後否認也沒有回吐。亞洲股市今早向好,昨日遭斬倉的佳源(2768)澄清已全數償還債券本息,一度飈升90%,內房股也普遍靠穩回升,旭輝(0884)及新城(1030)升近3%及4%。中國人壽(2628)昨日整固後今早再升2.6%,落後的濠賭股跑贏大市,升幅普遍超過2%,醫藥股表現亦強,中生製藥(1177)、石藥(1093)及三生製藥(1530)升介乎5%至7%。

恒指仍未突破27200點至27300點重要關口,但大勢已呈大漲少回格局,對壞消息反應不大,對好消息則非常興奮。要留意的是成交金額持續高企,昨日有974億元,今早半日已達500億元,反映基金開始加大入市力度。在中央放水無底線之下,市場對於當前中國經濟放緩都可置之不理,先炒再說,料副總理劉鶴月底訪美以至春節長假前仍會強勢。

以反彈勢頭而論,軟件受估值偏高影響而放緩,5G仍是概念,但本月升幅非常驚人,場外資金入市也非常猶豫,中小型內房股今早回穩,但大股東押股是普遍做法,投資者心裏始終有一條刺。以高啤打值版塊來看,醫藥股較可取,當中又以三生製藥回升力度最強。

首先,三生主要產品並未納入此次採購試點。此外,公司產品主要為生物製品,生產複雜性大、競爭壁壘高,而帶量採購則針對仿製藥,未來受到影響的可能性較低。集團產品主要用於治療腫瘤、自身免疫疾病、腎病以及代謝類疾病。特比澳、益賽普、益比奧以及賽博爾這四款藥物佔了公司整體銷售額近80%,分別銷售了8.41億、4.42億、3.39億以及0.87億。其中,特比澳的增速最快,達到了70.7%,主要受益於納入新版醫保目錄,也是集團最主要的增長來源。至於益賽普和業比奧,17年增速已是單位數,18年上半年更是零增長。

在研產品32項,其中17項為國家一類新藥。分治療領域來看,包括8項腫瘤科在研產品、12項自身免疫疾病在研產品以及7項腎科在研產品,這也是市場過去兩年的炒作原因,即憧憬未來2至3年新產品陸續應市後,盈利會進入高速增長期。

以估值來看,2019年預測市盈率低於20倍,屬相對合理水平,若市場對行業的風險胃納回升,重新審視未來數年的增長前景,料中長線仍有重估空間。若股價回到12元以下,可小注分段收集。

張兆聰

明報首席評論員

 

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