【大刀闊斧】莎莎季績差 里昂大削目標價22.5%至3.6元

文章日期:2019年1月11日 14:41

莎莎(178)昨第三季港澳業績見跌,股份今早市跌4.3%,曾低見2.64元,暫報2.67元。大行中信里昂亦出手削其目標,由4.65元降至3.6元,以反映公司短期面對的困難,但維持「買入」評級。

該行指,莎莎三季業績受到12月銷售下挫11%所累,相信公司見到本港競爭加劇,已積極優化其產品組合,及重組其採購團隊,應有助在促銷活動中提供一些緩衝。

中信里昂又提到,莎莎銷售在今年1月首周已有所回升,但鑑於第三季度銷售表現疲弱,以及第四季度及明年首季的高基數下,將股份目標價格從4.65元下調至3.6港元,但維持「買入」建議,上升空間29%。

對於莎莎的表現,該行引述管理層指在去年12月銷售額下降了11%,同店銷售跌12%﹔內地旅客銷售量持平,本地客則跌11%,每宗交易則分別跌10%及5%,平均售價亦跌4%及2%。

管理管承認代購或較之前預期的是公司的驅動因素,但1月份的銷售回升或反映12月份的疲軟更多是源於需求疲弱,而非代購影響。

莎莎在1月份的首周銷售回升1.3%,同店銷售升0.5%,內地旅客銷量升4%,成交量升8%,但本地客則分別銷量跌3%及成交量升1%。該行相信一月份重拾升軌是部分受到促銷推動。該行將莎莎全年銷售及毛利率預測下調,2019年至2021年的盈利預測削18至21%。

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