【專家教路】張兆聰﹕投資者倉位不足 騰訊似再領導大巿

文章日期:2019年1月10日 08:30

恒指昨升586點,收報26,462點,成交金額1127億元。市場憧憬中美貿易談判有好消息,特朗普亦指希望能達成協議,全球股市持續上升,再加上發改委宣布會推出措施穩定汽車及家電消費,全球股市持續向上,中港股市大漲。恒指今次升勢相當急,4個交易日已由最低位抽升達6.7%,背後是中美合作聯手救市。從基本因素出發,是否人行減息降準、發改委推汽車家電措施、聯儲局再度推出認沽期權後,經濟就會重拾動力?可能性不大。但短期的設局是環球股市再惡化的可能性大減,在投資者倉位普遍不足下,市况暫時偏向反覆上升,騰訊控股(0700)有再度領導大市上升的勢頭。

以圖論勢,恒指今次升勢急勁,但只是由近乎最低位起步上衝,故技術指標並不特別強。例如日線圖MACD到昨日才發出「熊牛」信號,顯示跌勢喘定、初見止跌回升的勢頭。即使24,500點及25,000點似乎走出了雙底,但無論RSI還是MACD均未見明顯轉強,能否一口氣攻下雙底頸線27,200點至27,300點水平,暫時看可能性一般。事實上,昨日興奮過後,中美結束談判多時也未有聯合公布,似乎雙方加時談判雖顯示出誠意,但分歧依然巨大,需思考如何修飾內容的字眼以免令市場下跌。

恒指倘企穩20周線 反覆向上機會增

但樂觀看,市場對貿易談判的良好進展有巨大反應,說明現水平並未充分反映,而恒指昨日升至通道頂部後,買盤仍然相當強,可能是投資者持倉水平不足,擔心後市抽升而急於追貨,又或者是資金開始回流。更重要的是,恒指昨日升破20周線26,337點,此前一次是11月底、12月初,當時全周高開低走,最終未能企穩後再度回落,若本周終能站在20周線之上,中線形勢轉為反覆向上的機會將大增。

盈測止跌回升 騰訊必向好

總結近月局勢發展,環球經濟以至企業盈利開始轉弱,但第四季度的全球大跌市,反映的是一個非常差的結果,即經濟差至違約急升,中美對抗導至硬着陸。但特朗普面對美股暴跌,有很大壓力讓雙方快速達成中美協議,配合人行放水和聯儲局放鴿,即使經濟不大可能扭轉弱勢,但避免硬着陸的可能性卻大增,這也反映在全球債券息差、違約掉期價差下跌,以及基本因素並無惡化的科技股(亞馬遜、軟件、網絡安全等)暴漲。

相對於恒指,騰訊走勢較強,早已處於上通道多時,今早升破通道頂部,MACD發出「雙牛」信號。騰訊過去1年股價重挫,主因是收入盈利最重要來源的遊戲遭停止審批,舊遊戲失速未能有新遊戲填補,分析員也不斷將盈利預測下調。但要留意,由去年11月下旬開始,或許市場預期審批即將獲批,盈利預測止跌回升,當數字上升,股價定必會向好。

此外,騰訊的利淡已充分反映,當前的盈測出現意外的可能性大減,估值變得有意義。2019年預測市盈率約28倍,相對於去年低位的25倍回升不少,但這只是2015至16年的最低估值,有力再次領導大市上升。

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