【開市部署】劉思明:聯儲局議息受關注 高息股需求持續

文章日期:2018年12月18日 08:50

市場觀望美國聯儲局議息及中國即將召開中央經濟工作會議,以對明年投資部署尋找更多啟示。港股表現牛皮偏軟,但相對於美股表現已是相當不俗,相信是市場憧憬美息及美元回落,新興市場低估值及較快增長,可以吸引資金流入,支持港股或新興市場表現,但持續性及規模是一大疑問。

中共中央政治局日前召開會議,未有如市場預期發出寬鬆信號,加上11月經濟數據疲弱,重燃市場對內地經濟憂慮。不過,過往中央經濟工作會議之前的政治局會議,都不會對經濟有太多具體的內容,如去年沒有在財政、貨幣、減稅、補短板等提出具體政策,只會為明年經濟走向定調,包括重申「六穩」、保持經濟運行在合理區間等,具體定調留待中央經濟工作會議,因此,即將召開經濟工作會議更值得關注。

美聯儲將議息 言論鷹鴿均引波動

市場另一焦點是聯儲局周二起將舉行一連兩日議息會議,並於香港時間周四(20日)凌晨公布結果,市場已估計很大機會加息0.25厘,焦點落在當局最新利率預測點陣圖,以及主席鮑威爾於會後的記者會表現。不過,市場早已預期明年加息步伐將會放慢,與此同時,美債孳息率部分呈倒掛,經濟放緩受到關注,聯儲局倘若有鷹派或太過鴿派的言論,都可能引起市場憂慮,也即是很難滿足到市場,因此,結果如何都可能引起市場波動;加上,標普500指數處於劣勢,反彈力每况愈下,上周五更低收2630點之下,即使再落於年內低位約2560點有支持,短線有機會低位徘徊。

中線而言,中美貿易戰造成動盪,或令部分製造業轉移至其他新興市場,創造投資機會,但同時被全球經濟增長放緩所抵消,政經局勢都不穩,避險情緒高漲,有穩定派息的公用、房託將保持一定需求,近期部分如領匯(0823)、香港電訊-SS(6823)、中銀航空租賃(2588)、電盈(0008)、中信電訊(1883)等撲向新高位,被市場忽略的新創建(0659)昨更創出新高。

新創建具防禦力 可候低吸

新創建盈利保持穩定增長,截至今年6月底全年盈利增長近一成;期內基建分部經營溢利增加逾兩成,扺消服務分部倒退。除了年初收購隨岳南高速公路權益提供貢獻,旗下公路的路費收入及日均交通流量普遍都有不同程度增長;水務、廢料處理業務重組及新項目投入下,推動盈利增長。

此外,新創建年初減持首都機場(0694),並將餘下部分轉為可供出售金融資產,未來有機會進一步出售套現;雖然航空業務缺乏首都機場貢獻而下滑,但飛機租賃規模擴大及收購將可填補,並有望成為未來重要增長動力。

集團淨負債比率保持低水平,截至6月底止不足一成,而經常性現金流,有利未來物色新投資機會;集團本年度已預留70億元作投資之用,高於比上年度資金開支逾50億元,似乎早有準備,其多元化資產組合具防禦性,加上穩健財務狀况有利未來發展,可以候低吸納。

劉思明 

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更新時間:2019-03-25 09:03
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