【大行點睇】騰訊第三季業績合預期 大行維持買入評級

文章日期:2018年11月15日 13:50

騰訊(0700)昨公布第三季度業績,多間大行報告均認為表現勝預期,但短期遊戲審批不明朗,電腦遊戲業務持續受壓,惟手遊業務及廣告增長復蘇,均維持予以買入評級,目標價 約介乎365 元至 440 元。

花旗的報告指,因市場未有何時恢復遊戲審批的跡象,加上《王者榮耀》實施實名驗證,短期對騰訊的遊戲業務收入造成負面影響,但維持騰訊「買入」評級,目標價則由原來的420元下調至392元。該行並將公司2018至2020年的收入預測分別上調2.1%、下調0.8%及下調0.6%,又料小程序及朋友圈的新廣告資源有助公司應對宏觀環境的阻力。

高盛認為騰訊第三季業績符合預期,預料其第四季總收入將續升30%至863億元人民幣,申其「買入」評級,維持目標價397元不變。該行預期公司的線上廣告及其他收益增長加快,能夠抵銷監管措施的不明朗影響,故調高其2019年及2020年總收入增長1%;並料稅率下跌有利抵消其收入組合改變所致的毛利率下跌情況。

中金發表報告指,騰訊第三季收入增長符合預期,但遊戲收入表現則遜市場預期,電腦遊戲業務首次錄得雙位數跌幅,預期在第四季電腦遊戲收入仍然受壓,並預料遊戲審批的不確定性仍會持續至明年中;短期廣告增長有利公司股價反彈,但長遠電腦遊戲表現疲弱拖累收入增長,維持其「買入」評級及目標價365元不變。

傑富瑞的分析認為,騰訊的手遊業務及廣告重拾增長有助抵銷電腦遊戲的結構影響,但遊戲審批時間表仍然不明朗,不過雲業務及小程序的變現能力有利集團將增長動力由消費者市轉移至工業互聯網市場;維持其「買入」評級及目標價385元不變。美銀美林亦認為,騰訊第三季的增長主要由非核心業務支持,預期集團長遠將會聚焦商業市場,相關業務投資將持續增加。

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