【無形之手】林鄭提公私營房屋七三比 大行︰減私樓供應 樓價再升

文章日期:2018年10月11日 12:48

特首林鄭的新一份《施政報告》提出將公私營建屋比例進一步提升至七三比,匯豐研究表示,將比例提升是今次政策的最大轉變,將令私營房屋在短中期供應更嚴重短缺,並導致樓價進一步上升。該行看好開發商,加上開發商的回購行動都能帶動投資者信心,板塊資產淨值折讓又達54%等,推薦買入新世界(0017)及目標價14元﹔買入新地及目標價165.4元﹔買入長實(1113)及目標價88.8元。

該行指出,按 《長遠房屋策略》2017年周年進度報告顯示,整體房屋供應目標為46萬伙,但新比例下,意味私營將由18.4萬伙降至13.8萬伙。隨著更多資源分配給公共房屋市場,該行認為私樓市場供應短缺將加劇,導致樓價進一步上漲。

該行又指,《施政報告》房屋政策維持著重增加房屆供應,多於減少需求,以及重整置業階梯。但主要的土地短缺問題仍未解決,投資者對開發商旗下的農地轉換並無更新或清晰機制出台感到失望,因農地轉換是短期土地供應的其中一個變數。土地供應專責小組若能在2018年底提供有關緩解供應短缺問題的進展,將有利香港地產股股價。

至於「明日大嶼、發展棕地、土地共享」,土地共享計劃將利用包括農地的私人土地進行發展,政府計劃明年推行「土地共享先導計劃」。該行認為計劃可能有助釋放開發商所擁的農田隱藏價值,而擁有最多農地的恒地(0012)將成主要受惠者。

另外,大摩亦認同《施政報告》似對開發商有利,包括無壓抑需求、更多農田轉換及工廈活化計劃。

大摩指,政策並無進一步壓抑需求措施,而潛在減少私營房屋供應,將利好中短期私樓市場﹔而「土地共享先導計劃」則鼓勵更多農地申請改變用途,包括開發商若同意發展60%至70%公營房屋,可申請額外可建樓面等,並負責構建基建,可從地價中扣減。但該行認為當中存在不確定性,包括是否能額外加快農地轉換等。惟由於加息及宏觀前景都可能令投資者卻步,故維持偏好收租股多於開發商。

長實中午收報54.6元,跌2.76%﹔新地105.4元,跌2.77%﹔恒地報37.45元,跌1.96%﹔新世界報9.93元,跌3.03%﹔信置(0083)報12.4元,跌2.36%﹔會德豐(0020)報42.95元,跌2.61%﹔嘉華(0173)報3.37元,跌4.26%﹔興業(0480)報3.99元,跌5.45%。

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