【有片:選股王】天然氣供不應求 中遠海能擴充運輸船隊有作為?

文章日期:2018年10月9日 12:40

恒指升109點,收報26311點,成交金額487億元。道指急挫後回升,納指跌幅亦收窄,港股今早好淡角力,主要在26200點至26400點水平上落。騰訊(0700)失守300元後今早缺乏方向,吉利(0175)9月份銷量按年增長僅14%,股價跌3.4%,但廣汽(2238)、華晨(1114)則升5%及3.7%。

要留意的是利率敏感的股份表現不錯,例如本地地產股、公用房託股等,普遍上升逾1%,這或許是市場開始消化債息抽升的初步訊號,但仍有待確定。

中遠海能(1138)近期表現強勢,今早再升4.3%。中遠系重組後,海能主要負責原油及天然氣運輸,原有的乾散貨業務則售回母公司。集團今年上半年大幅虧損2.37億元,為近5年來首次中期虧損,期內可說是眾多利淡同時出現,包括運費大跌、成本上漲和需求疲弱。

今年上半年超大型油輪(VLCC)現貨市場平均日租僅7,019美元,距離成本價2.5萬~2.6萬美元很遠,相對於1997-2017年,VLCC中東-遠東TD3航線的平均日收益為45198美元/天的兩成。要留意,這還是在原油船數量完全沒有增長之下出現,可見上半年需求有多疲弱。

此外,主要成本為燃油,但國際燃料油價同比提高約28%。儘管各運營商紛紛使用燃油附加費來抵消油價上漲的影響,但燃油附加費有時候因為反應的滯後可能會影響盈利,也影響到上半年業績。

但踏入下半年情況大為改善,9月份運價已回升至1.5萬美元,估計11月將升至1.8萬美元。業界指出,一方面需求確實在回升,另一方面是原油油輪拆解量處於高水平,但後者能否維持則是一個變數。

另一方面,中遠海能早年開始積極擴張天然氣運輸船船隊,而市場亦似乎進入供不應求階段。惠譽研究指出,隨着亞洲對天然氣需求激增,運輸需求增幅超過油輪運能,而新增運能交付周期長,一般長達2年至5年,即使現在即時落單,也要到20年代中期才能應市,預期2022年全球液化天然氣運輸船的缺口將在50至60艘船,推升租船費率上漲。

走勢上,中遠海能股價頗動性大,近期升勢頗急,加上已貼近重大阻力位4.6元,不宜貿然高追,寧願待股價成功突破4.6元並且企穩,確認進入中長期升浪後才分段入市。

張兆聰

明報首席評論員

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