【大行咁睇】騰訊神話玩完?大行全線削目標價

文章日期:2018年8月16日 09:20

騰訊(0700)公布,上半年純利遜市場預期,第二季純利更按年倒退2%。10間大行即削目標,當中花旗削得最狠,削近一成九。

大摩將騰訊目標價由498元削至430元,下調13.65%,維持「增持」評級。大摩指,削減每股盈利預期,按非通用會計準則計算,2018至2020年每股盈利預測分別削減1%、6%和7%,以反映內地凍結審批新遊戲的行業風險,股價短線仍會受壓,但認為監管的不明朗因素只屬短暫,並非結構性問題,又認為遊戲市場的基本因素仍然強勁。

大摩認為,騰訊遊戲業務存在不確定,但不是結構性問題。該行指,仍對集團今年有多個積極收入的看法,包括網絡遊戲整合、更高的廣告貨幣化及金融科技產品。該行指,若集團全部產品及服務受強勁的現金變現,最樂觀目標價看575元;若市場競爭加劇,目標價最淡看250元。

高盛維持「買入」評級,目標價由508元削至476元,下調6.3%。高盛指,管理層指手機遊戲《絕地求生》於內地變現的進程仍然不明朗,手遊業務的增長受監管影響而放緩,降低2018至2020非通用會計準則計算的每股盈利預測,分別6%、6%及5%。

花旗指,維持「買入」,目標價由514元削至420元,下調18.29%,指騰訊存在負面因素,同時反彈有限度。該行指,內地對新遊戲審批的不明朗因素,料影響到第三季的收入表現,預期第三季電腦遊戲的收入將按年跌9.7%、手遊收入跌5%。不過花旗對騰訊的管理仍有信心,料可渡過難關。

瑞信維持「跑贏大市」評級,目標價由496元削至470元,下調5.24%。該行指,騰訊未來發展的關鍵重點,包括《絕地求生》內地變現過程;視頻廣告受代理商的折扣和綜藝節目收入的影響等減少;遞延收益受不同季性影響;其他的利息收入受法規影響。

富瑞指,騰訊目前有15隻手遊已獲批准並可推出,料可為目前的情況提供緩衝,第三季料可受兩款遊戲(MT4、聖鬥士星矢)支持,但要到第四季才可見明顯的反彈。該行將2019年非通用會計準則每股盈利目標下調7%。維持「買入」評級,削目標價7%至460元。

 

大行 評級 目標價(舊) 目標價(新) 調整幅度
花旗 買入 514 420 ↓18.29%
里昂 買入 535 460 ↓16.30%
大摩 增持 498 430 ↓15.81%
美銀美林 買入 512 459 ↓11.55%
野村 買入 492 449 ↓9.58%
高盛 買入 508 476 ↓6.30%
麥格理 跑贏大市 560 532 ↓5.26%
瑞信 跑贏大市 496 470 ↓5.24%
摩通 增持 480 460 ↓4.35%

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