【大行咁睇】騰訊神話玩完？大行全線削目標價

大摩將騰訊目標價由498元削至430元，下調13.65%，維持「增持」評級。大摩指，削減每股盈利預期，按非通用會計準則計算，2018至2020年每股盈利預測分別削減1%、6%和7%，以反映內地凍結審批新遊戲的行業風險，股價短線仍會受壓，但認為監管的不明朗因素只屬短暫，並非結構性問題，又認為遊戲市場的基本因素仍然強勁。

大摩認為，騰訊遊戲業務存在不確定，但不是結構性問題。該行指，仍對集團今年有多個積極收入的看法，包括網絡遊戲整合、更高的廣告貨幣化及金融科技產品。該行指，若集團全部產品及服務受強勁的現金變現，最樂觀目標價看575元；若市場競爭加劇，目標價最淡看250元。

高盛維持「買入」評級，目標價由508元削至476元，下調6.3%。高盛指，管理層指手機遊戲《絕地求生》於內地變現的進程仍然不明朗，手遊業務的增長受監管影響而放緩，降低2018至2020非通用會計準則計算的每股盈利預測，分別6%、6%及5%。

花旗指，維持「買入」，目標價由514元削至420元，下調18.29%，指騰訊存在負面因素，同時反彈有限度。該行指，內地對新遊戲審批的不明朗因素，料影響到第三季的收入表現，預期第三季電腦遊戲的收入將按年跌9.7%、手遊收入跌5%。不過花旗對騰訊的管理仍有信心，料可渡過難關。

瑞信維持「跑贏大市」評級，目標價由496元削至470元，下調5.24%。該行指，騰訊未來發展的關鍵重點，包括《絕地求生》內地變現過程；視頻廣告受代理商的折扣和綜藝節目收入的影響等減少；遞延收益受不同季性影響；其他的利息收入受法規影響。

富瑞指，騰訊目前有15隻手遊已獲批准並可推出，料可為目前的情況提供緩衝，第三季料可受兩款遊戲(MT4、聖鬥士星矢)支持，但要到第四季才可見明顯的反彈。該行將2019年非通用會計準則每股盈利目標下調7%。維持「買入」評級，削目標價7%至460元。