【有片:選股王】白雲山估值吸引 未來反彈力度或勝大市

文章日期:2018年7月5日 13:24

恒指跌246點,收報27995點,成交金額419億元。中港股市今早嘗試反彈,但最高僅升至28320點便上攻乏力,及後A股沽壓湧現,上證指跌近1%低見2734點,與前低位2722點僅一步之遙,港股跌幅也擴大,最終再次失守28000大關。國指表現較差但與工行(1398)除淨有關,但內銀股整體表現穩定,建行(0939)及工行均逆市上升。

走勢上,恒指上周三大跌市時,14天RSI低見27%,上周五反彈至28955點時,RSI也僅回升至37.5%,本周持續下跌後,14天RSI又回到30%以下。如果市況仍在牛市,RSI本就絕少出現超賣的情況,在超賣後連彈升至40%也乏力,現在幾何肯定已進入熊市。

隨着市況深度下跌,醫藥股亦終於捱不住,昨日石藥(1093)、中生製藥(1177)等都大幅下挫,今早整個版塊也跌約2%至3%。龍頭也如此,2、3線股份也自然跟隨,白雲山(0874)今早跌2.7%,由高位42.5元計已瀉近25%。不過,白雲山主力其實是王老吉,今年首季集團整體核心盈利8.72億元,增加89%或4.2億元,券商估計單是王老吉就佔了當中的3億元左右。

今年首季,王老吉提貨量增長50.6%,收入增速估計在20%至30%之間,主要是集團搶先加大渠道投入,銷售折扣率按年增加4.8個百份點所致。表面看,這是一個負面消息,但涼茶當前的市場格局開始進入王老吉獨大,而競爭對手嘉多寶則每況愈下。兩者在2016年收入仍相若,2017年王老吉已高出達100億元。趁這個時候加大搶佔市場,往後成為一家獨大的可能性就更高,中長線回報更豐厚。

股價大幅下跌後,今明兩年預測市盈率降至18倍及15倍,無論從一個快速消費品行業,還是以醫藥股來看,白雲山估值均見吸引。一旦市況能回穩,反彈力度肯定遠勝大市。

張兆聰

明報首席評論員

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