【有片:財經BB班】港股創史上最長升浪後 仲有冇上升空間?

文章日期:2018年1月12日 20:01

港股投資氣氛濃厚,恒指自上月聖誕前夕以來,已連續14個交易日上升,連日創出史上最長升浪。今次破紀錄的升浪固然令人驚喜,但後市到底是「高處不勝寒」抑或「一山還有一山高」?

先由此前的三次11連升說起。恒生指數自1964年創立以來,曾在1979年、1986年、1999年締造11連升。恒指過往3次連升斷纜後會稍為調整,然後仍會再度衝高。1979年9月的11連升後,恒指直至1981年7月才見頂,即升市延續了近兩年,當時指數更較11連升時上升1.71倍;1986年9至10月期間恒指再做出11連升,斷纜後再升84%,至翌年9月見頂;而1999年11月恒指第三度11連升,累計升幅達13.85%,惟今次較快見頂,四個月後科網泡沫爆破,累升僅18.8%。

從三次11連升後的表現看,恒指今次或會跟隨往績再度衝高,而以下三個因素亦可能成為動力,支撐港股。

一、企業盈利改善

據《彭博》數據顯示,恒指預測12個月每股盈利將有約15%增長。匯豐范卓雲早前預計,港股今年企業盈利有平均7%增長,而恒指升幅亦會同步。另外,12月中至今,就2017年業績發出盈喜的上市公司已有近40間,較去年同期升約一倍。

二、港股估值低企

恒指於2017年雖然大升逾三成,今年以來更未嘗一跌,但其估值仍較為低。現時恒指未來一年預測市盈率(PE)僅12.5倍,仍低於過去12年的平均數12.7倍。若與其他主要地區股市比較同樣低企。如美國道瓊斯工業平均指數,預測市盈率約18倍;日股同為18倍,英股為15倍;而德股及上證指數則為13倍。

三、市場資金充裕

踏入2018年以來,市場資金充裕,未有撤離跡象。以北水為例,大升浪前港股通成交量佔總成交比例多數徘徊在10%,但由上月21日升浪開始,比例逐漸增加,聖誕假後更一度飈至接近19%,最近幾個交易日雖稍見回落,但仍有約12%以上的比例。

不過,不少基金及分析員皆認為,從基本面看大市已出現超買,難以預計甚麽時候會出現調整。雖相信後市仍有上升空間,但投資者仍要小心波幅引發的風險。

撰文:林斯凱;旁白:彭麗芳;剪接:石禮豪

 

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