【有片:財經BB班】甚麽是H股全流通?

文章日期:2018年1月5日 18:41

中證監於上周五公布「H股全流通」,向香港股市送大禮,推動港股連日做好,究竟甚麽是「H股全流通」?

H股是指中國境內註冊的香港上市股份,目前港股總共有250隻H股,當中不少H股都是國企,部分股份是向境內投資者發行,被稱為「內資股」。  

這些內資股與在市場流通的A股及H股同股同權,但內資股只能在境內以櫃台(over the counter)進行交易,非全面流通,即不可在港股市場上交易,所以就出現內資股的交易作價遠低於A股及H股情況。

而「H股全流通」簡單嚟講就係將未流通的內資股,轉為H股在港股市場上公開交易,內資股股東終於可以係市場自由交易H股,市場相信會為金融市場帶來三大好處。

好處一:解決「同股同權不同利」

中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松話「H股全流通」可以解決內資股股東和H股「同股同權不同利」的問題,令內資股從現在無法變現,變成擁有市場定價、處置和抵押的可能性,解決內資股與H股外資股東利益不一致的問題。他相信可以提升香港市場交易量。

H股流通比率依家多數係30%以下,「H股全流通」實施之後,內資股股東都可以增減持股份,股份供應多咗,相信會係國企引入民間資本嘅一個好方法。原本上市之後,H股股價波動和內資股股東無關係,但全流通之後,股價將與大股東利益直接掛勾,相信可以直接提升公司治理和市場競爭力。不過,由於股份潛在供應上升、大股東可以減持H股,股份有機會被沽售,股價或受壓。

好處二:為中資企業去槓桿

加上,舊年中國大力推動金融行業去槓桿,所以唔少分析師認為中證監係舊年最後一個交易日推出「H股全流通」係為咗畀個機會中資企業去槓桿,因為唔理國企抑或民企股東都可以透過出售已全流通的內資股套現,相信可以改善中國政府、民企的財務槓桿,甚至可以令國內銀行體系更加穩健。

好處三:刺激港股成交量

港交所(0388)被視為「H股全流通」的大贏家,未來將會有2.5萬億元未流通H股市值獲得釋放,佔港股總市值8%,相信將有助刺激港股成交。雖然,首批試點企業不超過三間,每隻市值不低於10億元,又要求股份行業要符合創新、綠色、共享和一帶一路官方政策,但就必然可以吸引到更多中資企業利用香港市場上市。

整體而言,雖然H股全流通短期內未必對股市交投帶來太大反應,但至少可以看到中國政府在金融政策上積極推行自由化,相信這個才是令中港投資者欣喜的地方。

撰文、旁白:彭麗芳;剪接:石禮豪

 

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