【有片:財經BB班】美國稅改通過將引爆全球資金戰?

文章日期:2017年12月8日 20:35

美國參議院通過共和黨《減稅及就業法》(Tax Cuts and Jobs Act,TCJA),不過,參眾兩院現時通過的版本有出入,雙方需商討合併細節,特朗普希望聖誕前可簽署法案。稅改通過的勝利除了為特朗普的「讓美國再次偉大」(Make America Great Again)打下強心針外,亦可能影響全球資金流情況。

特朗普的減稅方案涉獵甚廣,當中一眾企業最受惠,企業所得稅將由35%減到22%或20%;企業海外利潤以現金及非流動資產匯回美國,稅率分別介乎10%至14.5%及5%至7.5%,措施可減輕企業負擔,並鼓勵美國企業的海外資金回流美國。特朗普與其內閣認為,稅改方案可以創造就業職位,刺激經濟,短期內將推高美國國內生產總值(GDP)至3%,亦重燃市場對通脹的憧憬。另外,市場預計,海外資金回流美國本土後,將會進入資本市場,加速企業併購。

不過美國稅務委員會預期,即使計及減稅帶來的經濟增長,稅改亦會在未來10年為美國帶來至少1萬億美元赤字,相當於該國約5%GDP。另外,美國目前債務總額高達20萬億美元,減稅或會加重美國還債負擔。聯儲局前主席格林斯潘憂慮,稅改對經濟刺激大不,甚至會令美國陷入滯脹,認為華府應該先著手減輕債務。

在全球化世代,美國此次稅改已非一國之事,亦將帶來溢出效應,全球資金流或受影響。現時美國公司停泊在世界各地的數以萬億美元計,當中第一大戶為科技巨企蘋果,其存放於海外的資金超過2300億美元(約1.79萬億港元)。其餘海外資金大戶諸如微軟、思科、及Alphabet,亦分別有1222億、651億及557億美元在外。市場預期美國稅改通過,可能誘導美國企業把約三分之二的海外資金調回美國。

蘋果曾表示,其中的1236億美元資金並非永遠停泊在境外,意味最終仍會回到美國。蘋果CEO庫克亦指出,若美國減稅,蘋果願意讓海外現金回流美國。本港是全球其中一個低稅率地區,加上背靠中國,蘋果自然視為重要銷售市場。公司每年銷售iPhone所得的利潤,亦順理成章存放在本港銀行。因此,稅改後若蘋果一眾海外資金大戶由港「班資回朝」,本港銀根定難免緊張,最終拆息抽升,形成骨牌效應。

除香港外,目前愛爾蘭、荷蘭及盧森堡等歐洲國家擁有較低稅率,不少科技公司會以利潤轉移降低稅項支出。美國減稅或會加速歐洲資本外流,為當地剛開始復甦的經濟帶來壓力,歐洲政府或會考慮跟隨美國步伐,引起減稅潮,但背負龐大債務的政府若然減稅,又可能會增加債務危機的可能性,令歐洲進退兩難。

特朗普的稅改方案通過後,投資者或已率先有所動作,導致環球多個股市表現疲弱。反映英法德三個股市表現的歐洲STOXX指數,由11月底至今已累跌近2%;日本股市同期亦跌近3%;香港可說是重災區,由11月中高位至今,已累跌近5%。反觀美股同期跌幅則不足1%。

雖然特朗普的減稅方案或會出現全球資金大挪移,但稅率只是企業投資的其中一個考慮因素,其他因素如營商環境、法治環境及市場規模等亦會左右企業的決定。而且,最終方案內容仍未確定,所以要待其出爐後才能評估實際成效及影響。

撰文:林斯凱;旁白:周佩施;剪接:石禮豪

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