【2017點睇?】德國商業銀行:今年歐元匯價將窄幅上落

文章日期:2017年1月12日 16:13

德國商業銀行發表今年展望,銀行利率及信貸研究策略主管Christoph Rieger表示,雖仍然看好美國經濟增長勢頭,但目前全球通脹升溫的勢頭非常短暫,歐洲今明兩年難有重大復蘇,中國經濟放緩過程將頗為顛簸,惟料不會硬著陸。

外匯策略主管Ulrich Leuchtmann表示 ,不少客戶詢問他們今年預測歐元兌美元會下跌至0.7還是0.8時,「我最終沒有告訴他們,我們的預測其實是1.03。」他指出,作出這個預測,是因為他們預期歐洲央行將迫不得已縮減買債規模,此舉會刺激歐元升值,而同時美國加息將為歐元匯價帶來壓力,故此今年歐元兌美元將於1.03至1.15徘徊。

Christoph Rieger指出,在未來兩年,歐洲經濟不見得這麼快能夠重拾增長動力,「過往歐央行會更改一些既有規定,以延長買債計劃。但某些規定是難以改變的,正如歐央行行長德拉吉曾經表示,『目前對法律以及體制上的限制的關注正在增加,將令進一步作出改變有一定難度』。其中一個難以改變的限制就是,歐央行不能夠持有任何一個單一發行者發出,超過總額三分之一的債券。」

他表示,很多媒體或市場人士也知道,歐央行目前持有的德國債券即將到達這個限額,但由於歐央行同時在不少投資組合中持有意大利債券以維持目前買債規模,意大利債券也將於2018年中達到持有上限。Ulrich Leuchtmann指,在這個情況下,由於歐央行並非自行選擇,而是在制度不容許下被逼縮減買債規模,即使結束QE對債價的影響,將不及美國數年前開始「收水」時迅速,但將仍然推高歐羅價格。在逐步結束QE及美國加息的影響下,今年歐元將在上述範圍中上落,而不是正如大部分市場預測般一面倒貶值。

記者:蘇樂恩

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