陸振球﹕防衰退 減槓桿

文章日期:2019年3月25日

【明報專訊】上周聯儲局議息後不但維持息口不變,更表示今年不再加息,明年則預期只加一次,更會在9月起停止縮表,結果股巿只興奮了一天,到周五更明顯受壓,主要是巿場發覺長債息急挫,美國的3年、5年和7年期債息都低於2年債息,即出現倒掛,一旦10年和2年期債息也倒掛,則經濟衰退出現的機會便大增。

大家知道,如經濟真的出現衰退,生意自然難做,打工仔加人工也難,甚至要面臨裁員,股巿或有一些公司因能提升競爭力,又或對手倒閉而可安然渡過時艱,但物業巿場卻可能出現租金下滑而進一步拖累樓價,通脹率會下降甚至可能出現通縮。

若真的出現經濟衰退,最重要是減槓桿,尤其是如買樓,千萬不要因首期不足而採用發展商提供的所謂高成數、高息呼吸Plan。另外,若通脹降溫甚至出現通縮,息率會向下,有利債巿投資,但也要避開高息企業債,因在衰退期間此等債券的發行機構隨時有違約甚至倒閉的風險,如此買入它們的債券隨時可能利大本無歸!

早前曾說可減持三分之一股票組合,如恒指跌穿28000點,可考慮再減持多三分之一。

明報投資及地產版資深主編

[陸振球 主編的話]

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