陸振球﹕留意金價升穿5年降軌

文章日期:2017年9月4日

【明報專訊】8月已過,巿場都在熱烈談論恒指連升8個月,到底會否再進一步出現「9連升」,又或上周五9月首天,恒指開巿後衝高卻低收形成陰陽燭陀螺利淡形態,是否預示本月會出現調整?

筆者認為,大家都將焦點放在港股8連升之上,忽視了黃金上月高收,突破了5年多的下降軌,除了反映技術上黃金會可能將展開較明顯的升浪,其背後代表了什麼?

從來,黃金上升,可能的原因包括:(1)地緣政治變得緊張形成避險需求;(2)通脹重燃;(3)利率走低甚至可能出現負利率;(4)對貨幣的不信任。

先說地緣政治,雖然周初朝鮮發射導彈經過日本北海道,金價即時彈升,但看看日股韓股只是稍稍受壓,全周計更不跌反升,相信黃金因地緣政治風險而大升的理據並不充分。至於通脹,暫時各國仍未見通脹惡化,不過自全球央行Jackson Hole會議息後,似乎多國央行行長取態偏於放鴿,以至巿場預計息口短期未必急上,有利抵消聯儲局稍後縮表的影嚮,這確是有利金價的。

較令人擔心的是,金價上升是否對貨幣投下不信任的一票?若是如此,則未來金價如突然急升,可能是金融巿場趨於波動的先兆!

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明報投資及地產版資深主編

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