利好因素炒完 油價或跌三成 年底有機會見39美元

文章日期:2019年2月12日

【明報專訊】去年油價大幅上升,直到臨近年尾開始轉勢,近期市場擔心全球經濟放緩,或會拖累對原油的需求,導致油價偏軟。有策略師認為,油價很多利好因素都已「炒完」,後市反而有大量利淡因素,包括主要經濟體如美國、歐洲和中國經濟前景不明朗,以及避險情緒升溫下美元走強,今年底紐約期油有可能低見每桶39美元,以昨天價格推算,或會再有逾三成的潛在跌幅。

紐約期油自去年10月升至高位後開始下行,直到1月觸底迎來反彈,但由10月至今仍累計跌超過三成(見圖)。而且,不利因素陸續有來,特別石油輸出國組織(OPEC)近期腹背受敵,市場質疑產油國會否嚴守減產協議。先有美國眾議院研究《反石油生產和壟斷組織法案2019》(NOPEC) ,反對其他國家合作控制油價,並獲得民主共和兩黨支持,一旦成功立法,美國司法部可起訴有關外國組織和人士,矛頭指向油組。最終立法與否要視乎總統特朗普的取態,考慮到他屢次批評油組推升油價,有可能會支持上述法案。

市場質疑產油國減產決心

另有外媒報道指俄羅斯國家石油(Rosneft)行政總裁Igor Sechin曾向總統普京致函,表明公司期望結束減產,或對延長減產協議構成威脅。而油組與其他產油國下一次會議,將於4月中旬在維也納舉行。

永豐金融資產管理部董事總經理及研究部主管涂國彬認為,特朗普的言行都傾向遏抑國際貿易,以及經濟增長,導致原油需求也難逃一劫受影響,除非出現嚴重供應問題,否則年內都主要看空油價。

艾德證券期貨首席投資策略師盧楚仁亦稱,近期油價近兩成的反彈實則已經見頂,主要都是炒作地緣政治風險如委內瑞拉局勢,甚至油組或進一步減產,估計連同早前北半球嚴寒帶動原油需求的炒作等,但都已經告一段落,再加上有傳俄羅斯不願配合減產行動,對原油後市感到悲觀。

分析:油價倘破位 料拾級下跌

他續稱,油市還有兩大不利因素,其一是全球經濟放緩,美國、歐洲和中國等主要經濟體前景不明朗,利淡油價。其二為美元走強,市場開始炒作意大利或步希臘後塵,引發新一波債務危機,一旦「爆煲」威力甚至可能更勝當年希臘,而在避險情緒升溫和歐元轉弱下,使美元受到支持。他又稱若油價上升會不利美國經濟,故特朗普樂見油價下跌,並有可能尋找方法打壓油組。總結上述因素,他估計一旦紐約期油失守大位49美元,最悲觀會先下行到42美元,如再失守則見39美元,但料較難跌到2016年低位的27美元,估計到年底較有可能見39美元。

美成最大產油國 油價受壓

FXTM富拓研究分析師Lukman Otunuga認為,美元弱勢、油組減產和美國制裁產油國委內瑞拉等,都對油價帶來支持,但美國油產量創新高和市場對環球經濟增長的疑慮,也為油價帶來下行壓力,估計未來油價會受以上因素左右。他估計,一旦紐約期油能守穩54美元以上,有望挑戰58美元,相反如持續在54美元以下,便可能展開跌勢到52美元及50美元。

美國油產量為近期油價一大壓力,美國能源服務公司Baker Hughes數據顯示,直到上周五,美國石油鑽井數量已增加到854個。原油產量也上升到破紀錄的每日1190萬桶,一躍成為全球最大產油國,超越了沙特阿拉伯和俄羅斯。

與此同時,歐盟、德國和英國都已下調了經濟增長預測,當中前者更把今年預測由去年11月估計的1.9%,大幅調低到1.3%,歐盟認為全球貿易形勢緊張、中國經濟增長放緩和意大利財政預算案不明朗因素等,都有礙經濟增長。

明報記者

[王俊騏 理財專題]

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