阿里「二選一」壟斷 罰款216億 等同一年銷售額4% 分析:預期之內股價難大跌

文章日期:2021年4月11日

【明報專訊】阿里巴巴(9988)去年12月被國家市場監督管理總局(下稱市監局)立案調查,在中國境內網絡零售平台出現「二選一」壟斷行為,市監局昨日公布,對阿里罰款182.28億元(人民幣,下同)(約216.29億港元),相當於2019年中國境內銷售額4557.12億元的4%,同時要求阿里在未來3年向市監局提交合規報告。阿里股價自去年10月底見頂後,至今累跌約三成,分析認為市場已對大額罰款有預期,以目前估值水平,再跌的空間不大。

明報記者 歐陽偉昉

市監局指出,阿里自2015年以來,濫用市場支配地位,對平台內商戶提出「二選一」要求,並借助市場力量、平台規則、搜尋算法等技術,獲取不正當競爭優勢,限制網絡零售平台市場競爭,損害商戶和消費者利益。市監局要求阿里整頓,加強內部合規管理、維護公平競爭,保護商戶和消費者權益等。阿里發出公開信回應判罰,表示「誠懇接受,堅決服從」,將進一步推出降低平台經營門檻和成本的措施,創造更開放和公平的平台環境(見圖)。根據《反壟斷法》規定,經營者濫用市場支配地位,可處以上一年度銷售額1%至10%的罰款。

創反壟斷以來最大額罰款

阿里被罰182億元,打破中國反壟斷案的罰款金額紀錄,金額相當該行2020年第四季純利779億元的約20%。彭博行業研究認為,阿里付出小量金額,解決自去年12月被立案反壟斷調查以來,懸在公司之上的監管不確定。不過,阿里往後收購或擴展業務時都需要較為保守。

去年10月底,阿里創辦人馬雲批評中國的監管體制後,阿里系成官方針對目標,螞蟻集團高層在去年11月被人行約談,令港滬上市功敗垂成,及後市監局發布《反壟斷指南》初稿,針對互聯網平台限制競爭行為。是次立案調查前,阿里已因收購銀泰商業違規,被款50萬元。

券商:須留意重組後螞蟻業務

中國通海證券投資策略聯席總監阮子曦表示,市場已預期阿里要面對較大的罰款,消息對股價未必有太壞影響,現阿里預期市盈率已跌至22倍,再跌空間不大。目前市場仍未清楚金控業務重組後,螞蟻尚可保留多少業務,投資者仍需面臨一段時間的不確定。此外,美團(3690)去年底被法院控告濫用市場支配地位,今年3月市監局亦對百度(9888)、騰訊(0700)等併購案處以罰款,對於監管問題會否延至其他平台,阮子曦認為市場已預期罰款難免,但不會如阿里的金額大,他又提醒內地對大數據監管,微盟(2013)等利用大數據營銷公司或受影響。