美10年與2年債息倒掛 2007年後首見 當年金融海嘯先兆 道指早段挫近700點 - 20190815 - 報章內容 財經 - 明報財經網

美10年與2年債息倒掛 2007年後首見 當年金融海嘯先兆 道指早段挫近700點

文章日期:2019年8月15日

【明報專訊】歐亞的經濟數據疲軟,加劇了環球經濟增長放緩的憂慮。英美兩國的長期國債孳息率跌至低於短期國債,而這往往被視為經濟衰退的徵兆。美國10年期國債孳息率昨較2年期國債孳息率低0.01厘,是2007年以來首次出現倒掛,而當時正值環球金融海嘯爆發前。在經濟衰退的陰影下,美股早段下挫。道指早段跌近700點,標普500指數及納指跌逾2%。

銀行股領跌 恐慌指數升至22點

市場恐銀行業利潤在當前環境受損,銀行股領跌。摩通、美銀及花旗的股價早段跌幅介乎3%至5%。有「恐慌指數」之稱的芝加哥期權交易所(CBOE)波動率指數(VIX)昨升至22。歐洲股市昨普遍下挫,泛歐Stoxx 600指數跌1.8%。資金購入避險資產,現貨金昨升約1%,在每盎司1515美元以上徘徊。日圓兌每美元高見105.67。市場恐原油需求受壓,國際油價昨急挫4%。布蘭特期油在每桶58美元徘徊,紐約期油跌至每桶54美元左右。

通常較長年期的債券孳息率較高,以補償投資者在更長時間內持有債券的風險。當孳息率曲線倒掛,通常被視為投資者憂慮經濟下滑的信號。此前美國3個月期與10年期國債孳息率早已倒掛,當2年期與10年期國債孳息同樣倒掛,意味經濟風險的信號加劇。過去5次的2年期與10年期美國國債孳息率曲線倒掛後,最終都會出現經濟衰退。此外,美國30年期國債孳息率昨險守2厘,再創紀錄低位。

油價急挫4% 日圓攀升見105水平

全球最大資產管理公司貝萊德(BlackRock)指出,近期中美緊張局勢升級,再次反映貿易和地緣政治衝突,已成為左右環球經濟和市場的要素。英國2年期與10年期的國債孳息率曲線昨同樣倒掛,是2008年以來首次。數據顯示,英國的消費者物價指數(CPI)按年升2.1%,上漲速度超出英倫銀行的目標。這對政策制定者是兩難的局面,通脹增長加快意味加息的需要,惟英國脫歐在即,加上潛在的經濟放緩,都意味利率政策可能需要放寬。

格老:難阻美債息跌至零

資產管理公司安聯投資指出,英國國債孳息率曲線的預兆作用不及美國的可靠,因為其孳息率曲線在1990年代有近一半時間倒掛,但經濟還不錯。不過,他強調當孳息率曲線趨平或倒掛,毫無疑問會增加衰退的可能性。

目前全球負收益債券總額達15萬億美元,相當於全球總投資級債券比例的25%。聯儲局前主席的格林斯潘(Alan Greenspan)稱,債市存在跨國的套利活動,令美國長期國債孳息率向下,市場沒有任何障礙可阻止美國國債孳息率跌至零水平以下。他說,倘美國國債孳息率跌至負值,他不會感到驚訝,但這也沒什麼大不了。此外,阿根廷總統馬克里(Mauricio Macri)總統初選落敗衝擊阿根廷股匯債市。著名基金經理Michael Hasenstab掌管的債券基金,因持有大量阿根廷債券,在周一損失近18億美元。

(綜合報道)

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