中國5月新貸1.18萬億 遜預期 社融小幅回升 分析:經濟仍存壓力

文章日期:2019年6月13日

【明報專訊】人行昨日公布5月份金融數據,新增人民幣貸款1.18萬億元,比市場預期的1.3萬億元低,稍比對上一個月的1.02萬億元高。廣義貨幣M2按年增8.5%,與上月持平,略低於市場估計的8.6%。5月社會融資規模增量1.4萬億元(人民幣,下同),接近預期的1.41萬億元,高於對上1個月的1.36萬億元。分析認為,雖然信貸在4月遜預期後有所回升,惟升幅較低,一定程度反映當前經濟仍存壓力。

企業中長期貸款較弱

在經過4月的大幅回落後,5月新增人民幣貸款等金融數據仍略遜於市場預期。新增人民幣貸款構成方面,受益於近期房地產銷售平穩及部分銀行加快審批按揭,居民短期和中長期貸款增長較快,但企業中長期貸款增長相對較弱,實體經濟是否回暖有需要繼續觀察。

M2增8.5%略遜預期

社融的小幅回升,則主要由於表外有關的委託貸款、信託貸款及未貼現銀行承兌匯票按年減幅收窄,而債券融資有所擴大所致。廣義貨幣(M2)供應增幅繼續平穩,與上月一樣同為8.5%。交行金融研究中心高級研究員陳冀表示,M2穩定主要受信貸增量反彈及積極財政政策推動增速向上,但同時外部不確定性抵消了增速。

但是,新增貸款增長依靠地產融資,而企業中長期融資較弱,在外部不確定性仍然未明朗下,當前經濟的回暖仍然不易。

另外,昨日國家統計局也公布5月份居民消費價格指數(CPI)及工業生產者出廠價格指數(PPI)。5月CPI升2.7%,升幅比對上1個月擴大0.2個百分點,雖符市場預期,但創去年2月以來新高,主要受鮮果及豬肉價格上升影響;PPI升幅則較上月回落0.3個百分點至0.6%,也符預期。

通脹逾1年高 PPI回落

中原銀行首席經濟學家王軍指出,豬肉價格進入上行周期,下半年或有個別月份CPI達到3%,但就算如此,全年控制在3%目標以內的可能性仍較大,通脹總體上對經濟運行未有構成太大威脅,貨幣政策則仍會堅持當前總量穩健而結構寬鬆的基本格局。不過,PPI回落走弱反映的內需不足要有所重視,不排除下半年出現個別月份負增長,但預計隨著逆周期措施力度加大,特別是基建投資持續發力,會為PPI帶來一定支撐,因此全面陷入通縮的可能性也不大。

明報記者 陳子凌