投資者戒心重 城鄉銀行交投疏 16銀行日均成交共7652萬 僅及建行3%

文章日期:2019年6月3日

【明報專訊】包商銀行被人行接管一事,暴露內地城商行及農商行(統稱城鄉銀行)的風險。本報為16家在港上市的城鄉銀行進行大檢閱,除了個別較大型的之外,大部分均成交疏落。16家港股城鄉銀行,今年至今日均成交額合共不足1億元,反映即使在包商銀行事件前,投資者已對這批股份相當有戒心。

明報記者 廖毅然

現時內地有18家全國性銀行,而城商行及農商行合共有逾千家。過去幾年內地城鄉銀行牽起赴港上市熱潮,現時共有16家在港股交易,主要為城商行,亦有數家農商行,以重農行(3618)為首,但該行已是投資者最熟悉、交投最活躍的一隻。16隻城鄉銀行股,有10家的今年至今(截至上周五)日均成交額不足100萬元,16家合共日均成交額僅7652.8萬元,僅等於一隻建行(0939)的3%。

投資界分析,港股市場對城鄉銀行缺乏興趣,主要原因有4點:一是風險高、壞帳較多;二是資金來源較單薄、充足率較低;三是流動性不足、交易成本高;四是股東背景複雜、容易暴露風險。這些風險早在包商銀行被接管之前,已被港股投資者充分反映。

瑞士盈豐中國基金高級投資基金經理莫文輝指出,除壞帳問題外,更多人忽視的風險在於資金來源,由於存款來源較全國性銀行少,這類銀行很依靠發債、發行同業存單或向同業拆借資金,較高的資金成本以更高的貸款利率去覆蓋,但卻較全國性銀行有更大的流動性風險。而貸款質素的問題亦相對較突出,一般要借貸的企業或個人,都優先選擇大型全國性銀行,願意以較高息口向城鄉銀行借貸的,潛在風險自然較高。

溫天納:乏主要股東支持易出事

資深投資銀行家溫天納指出,城鄉銀行在客戶及業務都有局限,當所在地區的經濟表現較疲弱,或有較多中小企業受到衝擊,對它們的影響便特別大。另一方面,城鄉銀行一旦缺乏主要股東支持,便容易暴露出問題,情况就如今次的包商銀行。

他表示,這批城商行及農商行上市時都以偏高的估值定價,現時普遍以跌至較低的市帳率,反映低於大型銀行的估值。以上周五計,重農行的市帳率低至只有0.45倍,哈爾濱銀行(6138)更只有0.3倍。

人行:目前無打算接管其他機構

此外,人民銀行再為接管包商銀行解畫稱,因為持有包商銀行89%股權的明天集團,將銀行大量資金違法違規佔用,形成逾期、長期難以歸還,致包商出現嚴重信用危機而被依法接管,但是目前無打算接管其他機構。